由於部分大型銅礦產量下滑，智利連續第二個季度調低銅產量預測。智利國家銅業委員會（Cochilco）最新發佈報告稱，受智利國家銅業公司（Codelco）及必和必拓（BHP）旗下礦山表現疲軟拖累，2026年智利銅產量預計下降2.6%至527萬噸。這一數字較上季度預測減少30萬噸，更遠低於此前預期的560萬噸。
Cochilco解釋稱，產量預期偏弱主要源於上半年表現格外低迷。Codelco、必和必拓旗下Escondida與Spence礦山產出下降，同時多個運營礦區存在結構性限制。數據顯示，今年前五個月智利銅產量同比下滑約9%，其中4月和5月降幅分別達到14%和13%左右。該機構預計，下半年產量有望部分回暖。
展望2027年，Cochilco預測智利銅產量將反彈至555萬噸，主要受益於較低的比較基數以及運營恢復和產能爬坡。與此同時，Cochilco將2026年平均銅價預測上調至每磅5.95美元，並維持2027年每磅5.10美元的預估，稱強勁的全球需求和持續的供應限制將使市場保持緊俏。該機構表示，2026年全球銅需求預計為2780萬噸，增長1.9%，其中中國消費量預計增長2.7%至1600萬噸，占全球需求的57.6%。
Cochilco預計今年全球銅礦產量僅增長0.2%，這意味著即使精煉銅市場仍處於小幅供應過剩狀態，全球供應面對進一步生產中斷時的緩衝空間也極為有限。近期，在投資者等待美國精煉銅關稅決定以及霍爾木茲海峽通航前景不明朗的背景下，銅價接近歷史高位。儘管美國商務部長提交關稅建議的截止日期已過，白宮仍未公佈最終政策。市場正密切關注特朗普是否會將目前針對半成品銅產品的保護措施擴大至精煉銅等原材料，但最終決定時間表尚未明確。
中長期來看，銅價仍有望獲得支撐。銅被廣泛運用於電動汽車電池、數據中心等多個領域。在全球人工智能算力基建快速推進的浪潮下，數據中心正成為重要的銅消費增長點。摩根士丹利報告預測，2026年全球數據中心銅消費量將增至74萬噸，2027年有望達到100萬噸，2028年進一步增至130萬噸，複合年增長率達40%。傑富瑞測算，到2030年全球銅總需求將達到3093萬噸，而供應預計僅約3009萬噸，缺口約84萬噸，基於此給出的遠期價格基準為2030年銅價達到每磅6.50美元。傑富瑞直言，即便在全球GDP增速僅為2%的情況下，銅市場在未來12個月及更長時間內仍將出現相當規模的供需短缺。
