美银证券近期发布报告，展望2026年半导体行业前景。分析师维韦克·阿里亚指出，人工智能热潮仍在持续升温与扩大，这场长达十年的产业变革目前仅至“中场阶段”。他预测，全球半导体销售额明年有望同比增长30%，从而推动该行业年销售额首次突破一万亿美元这一历史性里程碑
在AI变革中，英伟达 (NVDA)与博通 (AVGO)被视为绝对龙头。阿里亚强调，英伟达的发展格局已步入“独一档的赛道”。其图形处理器（GPU）单价高达约3万美元，与传统单价约2.4美元的普通芯片完全不同。尽管市场担忧其市值可能触顶，但美银指出，英伟达未来三年自由现金流规模预计达5000亿美元，且其市盈率相对盈利增长比率（PEG）仅约0.6倍，显著低于标普500指数近2倍的整体水平，估值仍具吸引力。如果说英伟达是AI产业的“大脑”，博通则构成了其“神经系统”。博通已转型为AI基础设施的核心支柱，通过为谷歌、元宇宙等科技巨头定制专用集成电路（ASIC），助力客户降低对单一供应商的依赖。高盛分析师认为博通股价仍有上行空间。
除两大龙头外，阿里亚还将泛林集团 (LRCX)、科磊 (KLAC)、亚德诺 (ADI)、铿腾电子 (CDNS)列为2026年的首选标的。他甚至指出，投资者只需按毛利率排序半导体企业并买入前五名，便不太可能出错。这些公司在其细分领域通常拥有70%至75%的市场占有率，这正是科技领域领导者的常态。
美银预计，到2030年，AI数据中心系统的可服务市场规模（TAM）将超过1.2万亿美元，复合年增长率高达38%，其中AI加速器本身便对应9000亿美元市场机会。然而，通往万亿美元的道路将是“颠簸的”。主要挑战在于AI数据中心的建设成本极其高昂。一座标准的1千兆瓦算力AI数据中心所需资本开支高达600亿美元以上，其中约半数用于硬件采购。这引发了市场对巨额投资能否兑现可观回报的核心疑问。对此，阿里亚保持乐观，认为科技巨头们对AI的投入是“攻守兼备”的布局，持续投资是守住商业版图的必要选择。
