作为“谷歌TPU AI算力链”的核心参与者以及“英伟达AI GPU算力链”中不可或缺的光模块组件供应商，Lumentum(LITE)在公布强劲季度业绩与未来展望后，吸引了越来越多金融机构看好其股价延续2025年的牛市轨迹。这家总部位于美国的光模块技术领军企业，全年股价涨幅高达340%，是全球AI算力主题中表现突出的标的，今年以来涨幅也已超过56%。市场分析认为，Lumentum是“谷歌TPU与英伟达GPU”这场可能持续多年的算力竞赛中的关键受益者之一，无论双方是激烈抗衡还是其中一方取得显著领先，光模块产业都可能获得长期利好。
Lumentum近期公布的业绩报告显示，受益于光路交换机和共封装光学技术的持续强劲需求，公司营收与实际利润双双超出市场预期。在截至2025年12月27日的季度内，其净营收达到6.655亿美元，同比大幅增长65.5%。更为亮眼的是，管理层为下一财季给出了远超预期的指引，预计营收将达到7.8亿至8.3亿美元，按中值计算同比有望增长超过85%，环比增长约22%，显示出强劲的增长动能。公司首席执行官Michael Hurlston表示，Lumentum正站在光路交换机和共封装光学技术这两个巨大机遇的起点，随着AI数据中心对带宽和能效的要求呈爆发式增长，公司正迎来历史上最强劲的增长周期。
GF Securities的分析师Jeff Pu在研报中指出，Lumentum将持续受益于“AI芯片霸主”英伟达加速采用共封装光学技术的大趋势。他在报告中详细分析，英伟达在2025年GTC大会上推出了基于CPO的交换机，并计划在2025及2026年下半年分别推出Quantum-X和Spectrum-X。Jeff Pu预计，供应链将从2026年第二季度开始逐步加速扩展，并在2026年下半年至2027年加速放量。他认为，Lumentum将从需求端对连续波激光器需求的持续激增中显著受益。
与此同时，Lumentum也是谷歌TPU算力体系中的重要供应商。谷歌在其Jupiter/AI数据中心网络中，已大规模集成光路交换机集群以支撑TPU系统，而Lumentum的OCS产品正是为此类大型AI/ML数据中心网络设计。无论是英伟达探索的CPO技术，还是谷歌采用的OCS架构，其核心都需要高性能光源、激光器、光学交换器等基础光电部件，而这正是Lumentum的技术积累所在。这使得Lumentum能够同时深度服务于两大主流AI算力架构的扩容与升级需求。
叠加传统电信和工业市场的稳定需求，Lumentum已基本确立了全年强劲增长的基调，并有望在AI基础设施建设的长期浪潮中持续受益。
