作為“谷歌TPU AI算力鏈”的核心參與者以及“英偉達AI GPU算力鏈”中不可或缺的光模塊組件供應商，Lumentum(LITE)在公佈強勁季度業績與未來展望後，吸引了越來越多金融機構看好其股價延續2025年的牛市軌跡。這家總部位於美國的光模塊技術領軍企業，全年股價漲幅高達340%，是全球AI算力主題中表現突出的標的，今年以來漲幅也已超過56%。市場分析認為，Lumentum是“谷歌TPU與英偉達GPU”這場可能持續多年的算力競賽中的關鍵受益者之一，無論雙方是激烈抗衡還是其中一方取得顯著領先，光模塊產業都可能獲得長期利好。
Lumentum近期公佈的業績報告顯示，受益於光路交換機和共封裝光學技術的持續強勁需求，公司營收與實際利潤雙雙超出市場預期。在截至2025年12月27日的季度內，其淨營收達到6.655億美元，同比大幅增長65.5%。更為亮眼的是，管理層為下一財季給出了遠超預期的指引，預計營收將達到7.8億至8.3億美元，按中值計算同比有望增長超過85%，環比增長約22%，顯示出強勁的增長動能。公司首席執行官Michael Hurlston表示，Lumentum正站在光路交換機和共封裝光學技術這兩個巨大機遇的起點，隨著AI數據中心對帶寬和能效的要求呈爆發式增長，公司正迎來歷史上最強勁的增長週期。
GF Securities的分析師Jeff Pu在研報中指出，Lumentum將持續受益於“AI芯片霸主”英偉達加速採用共封裝光學技術的大趨勢。他在報告中詳細分析，英偉達在2025年GTC大會上推出了基於CPO的交換機，並計劃在2025及2026年下半年分別推出Quantum-X和Spectrum-X。Jeff Pu預計，供應鏈將從2026年第二季度開始逐步加速擴展，並在2026年下半年至2027年加速放量。他認為，Lumentum將從需求端對連續波激光器需求的持續激增中顯著受益。
與此同時，Lumentum也是谷歌TPU算力體系中的重要供應商。谷歌在其Jupiter/AI數據中心網絡中，已大規模集成光路交換機集群以支撐TPU系統，而Lumentum的OCS產品正是為此類大型AI/ML數據中心網絡設計。無論是英偉達探索的CPO技術，還是谷歌採用的OCS架構，其核心都需要高性能光源、激光器、光學交換器等基礎光電部件，而這正是Lumentum的技術積累所在。這使得Lumentum能夠同時深度服務於兩大主流AI算力架構的擴容與升級需求。
疊加傳統電信和工業市場的穩定需求，Lumentum已基本確立了全年強勁增長的基調，並有望在AI基礎設施建設的長期浪潮中持續受益。
