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“立足新不伦瑞克省，专注关键金属与贵金属勘探”
2026年初的金属市场，以一场惊心动魄的暴跌让投资者深刻体会了何为“高处不胜寒”。上周五，受美联储新任主席提名事件催化，获利了结盘汹涌而出，导致贵金属与铜价全线重挫，本周初创下的历史纪录显得格外刺眼。
黄金期货价格一度跌至每盎司4,700美元，尽管午后试图反弹，但尾盘再度遭遇抛售。交投最活跃的四月黄金期货合约最终收于每盎司4,745美元，单日暴跌600美元，跌幅高达11.4%，创下1980年代初以来最大的盘中跌幅。
白银的波动更为惨烈。盘中一度暴跌逾40美元（约35%）至每盎司74美元附近，虽然后续收复部分失地，但尾盘抛压重现，最终收跌35.9%，报每盎司78.53美元，创下有记录以来的最大单日跌幅。钯金和铂金也分别下挫15%和17%。
在一片腥风血雨中，铜的表现展现出显著的相对强势。尽管周五收盘价仍远低于周四创下的历史峰值，但波动性远低于贵金属。
三月期铜合约盘中最大跌幅为9.5%，但随后显著反弹，最终收于每磅5.92美元（每吨13,060美元），日内跌幅收窄至4.5%。尤为关键的是，铜价在周四刚刚创下每磅6.58美元（每吨14,500美元）的历史新高，即便经历周五下跌，年内至今仍保持超过4%的涨幅，是主要工业金属中少数守住年内正收益的品种。
金属市场的疲软迅速传导至美股和加股的矿业板块，多数公司股价遭遇两位数百分比的暴跌，市值蒸发数以十亿计。
黄金、白银和铂金矿商受创最重。Newmont (NYSE:NEM) 下跌11.5%，Barrick Mining (NYSE:B) 在巨大成交量下大幅下挫。Agnico Eagle Mines (TSX:AEM) 市值跌破1000亿美元。Anglogold Ashanti (NYSE:AU)、Gold Fields (NYSE:GFI) 等跌幅均超过13%。
相比之下，以铜为主或业务多元的大型矿业公司尽管也全线收跌，但跌幅普遍较浅，。BHP (NYSE:BHP) 和 Rio Tinto (NYSE:RIO) 在美国交易的股票分别下跌约4.8%和4.3%。Glencore (OTCPK:GLNCY) 在巨头中表现最抗跌，仅下滑3.4%。Freeport-McMoRan (NYSE:FCX) 虽然跌幅达7.5%，但它是纽约交投最活跃的矿业股。
其他如 Vale (NYSE:VALE)、Anglo American (OTCPK:NGLOY)、Teck Resources (NYSE:TECK) 等综合性矿企的跌幅也大多在5%-8%之间，显著好于贵金属矿商。中国的 Zijin Mining (OTCPK:ZIJMY) 在OTC市场的跌幅则超过了12%。
此次暴跌中铜展现出的韧性，可能源于与贵金属迥异的基本面逻辑。贵金属此前飙涨主要受强劲的避险与金融投资需求驱动，对利率预期变动极为敏感。而铜价在创纪录高位，则更多受到全球绿色能源转型、电网建设及潜在供应紧张等实体供需因素的支撑。周五的抛售虽然是全市场行为，但投资者可能认为铜的长期基本面故事并未被打破，因此在暴跌后吸引了部分逢低买盘，帮助其收复部分失地。
回顾2026年伊始，矿业与金属市场经历了波澜壮阔的行情。即便经过周五的惨烈抛售，顶级矿业公司中竟无一家股价在年内转为下跌。如果将时间拉回一年前，许多矿业巨头的市值更是已经翻倍乃至增长数倍。这场“星期五屠杀”究竟是牛市中的一次健康调整，还是趋势逆转的开始？铜的强势表现，或许为市场提供了一个关键的观察线索。
