受中东局势持续紧张以及投资者从高估值科技股撤离的双重影响，美国能源板块正以创纪录的幅度跑赢大盘。数据显示，标普500能源指数今年第一季度迄今已累计上涨39%，而同期标普500指数则下跌7%。该板块已连续14周走高，远超2007年创下的9周连涨纪录。个股方面，埃克森美孚(XOM)和康菲石油(COP)等能源巨头有望实现有史以来最佳季度表现，前三个月涨幅均超过40%。
自委内瑞拉政局变动及2月底中东地缘冲突加剧以来，霍尔木兹海峡运输受阻及能源设施遇袭引发供应紧张，持续推升能源股与原油价格。布伦特原油价格年内已大涨85%。能源股的上涨也受到资金轮动的助推。道明证券研究主管Menno Hulshof指出，随着投资者重新评估人工智能对部分企业的潜在冲击，资金从相关领域流向包括能源在内的重资产、低淘汰率行业，推动了能源板块估值的迅速攀升。
此轮能源板块的涨势不仅限于美国市场，加拿大相关指数同样有望创下历史最佳季度表现。回顾2022年第一季度，俄乌冲突也曾推动能源股大幅上涨，但此后未能持续。业内人士认为，当前行情逻辑有所不同。Hulshof指出，市场已从此前“快速摆脱油气依赖”的预期，转向重新审视传统能源的长期价值。
Tortoise Capital的Rob Thummel称，与2022年相比，当前能源公司在资本纪律和自由现金流收益率方面均有改善，基本面更为扎实。即使未来油价有所回落，分析机构预计，雪佛龙(CVX)、埃克森美孚及康菲石油等公司仍能从高于每桶67美元的油价中获益。当前WTI与布伦特原油均维持在每桶100美元上方，即便价格回调30%，企业盈利空间依然可观。此外，为满足人工智能数据中心的能源需求，天然气需求持续增长，也为相关企业带来利好。
Perella Weinberg旗下能源业务TPH&Co.的合伙人Matt Portillo分析称，油价上涨将在短期内为生产商和炼油商带来现金流增长，企业或将用于削减债务或回报股东。长期来看，由于战略石油储备在战争期间大量消耗，各国后续补库需求将为能源股提供基本面支撑。同时，未来十年美国页岩油产量预计下降，也将对能源价格形成长期支撑。
Portillo总结道，从长期视角看，能源股估值仍具吸引力，短期虽累积较大涨幅，若因地缘局势缓和出现回调，亦属健康的市场修正。
