受中東局勢持續緊張以及投資者從高估值科技股撤離的雙重影響，美國能源板塊正以創紀錄的幅度跑贏大盤。數據顯示，標普500能源指數今年第一季度迄今已累計上漲39%，而同期標普500指數則下跌7%。該板塊已連續14周走高，遠超2007年創下的9周連漲紀錄。個股方面，埃克森美孚(XOM)和康菲石油(COP)等能源巨頭有望實現有史以來最佳季度表現，前三個月漲幅均超過40%。
自委內瑞拉政局變動及2月底中東地緣衝突加劇以來，霍爾木茲海峽運輸受阻及能源設施遇襲引發供應緊張，持續推升能源股與原油價格。布倫特原油價格年內已大漲85%。能源股的上漲也受到資金輪動的助推。道明證券研究主管Menno Hulshof指出，隨著投資者重新評估人工智能對部分企業的潛在衝擊，資金從相關領域流向包括能源在內的重資產、低淘汰率行業，推動了能源板塊估值的迅速攀升。
此輪能源板塊的漲勢不僅限於美國市場，加拿大相關指數同樣有望創下歷史最佳季度表現。回顧2022年第一季度，俄烏衝突也曾推動能源股大幅上漲，但此後未能持續。業內人士認為，當前行情邏輯有所不同。Hulshof指出，市場已從此前“快速擺脫油氣依賴”的預期，轉向重新審視傳統能源的長期價值。
Tortoise Capital的Rob Thummel稱，與2022年相比，當前能源公司在資本紀律和自由現金流收益率方面均有改善，基本面更為扎實。即使未來油價有所回落，分析機構預計，雪佛龍(CVX)、埃克森美孚及康菲石油等公司仍能從高於每桶67美元的油價中獲益。當前WTI與布倫特原油均維持在每桶100美元上方，即便價格回調30%，企業盈利空間依然可觀。此外，為滿足人工智能數據中心的能源需求，天然氣需求持續增長，也為相關企業帶來利好。
Perella Weinberg旗下能源業務TPH&Co.的合伙人Matt Portillo分析稱，油價上漲將在短期內為生產商和煉油商帶來現金流增長，企業或將用於削減債務或回報股東。長期來看，由於戰略石油儲備在戰爭期間大量消耗，各國後續補庫需求將為能源股提供基本面支撐。同時，未來十年美國頁岩油產量預計下降，也將對能源價格形成長期支撐。
Portillo總結道，從長期視角看，能源股估值仍具吸引力，短期雖累積較大漲幅，若因地緣局勢緩和出現回調，亦屬健康的市場修正。
