华纳兄弟探索公司（WBD）首席执行官David Zaslav本周大手笔减持公司股票，在派拉蒙天舞（PSKY）收购其公司的交易即将完成之际，成功套现部分持股收益。根据最新披露的信息，Zaslav此次出售了价值超过1.13亿美元的股票。
此次减持仅占Zaslav所持股份的一部分。按照派拉蒙提出的收购价格计算，他目前仍持有价值超过2.2亿美元的普通股。此外，在交易完成后，他还可能通过额外的股票奖励获得数亿美元的潜在收益。
值得注意的是，Zaslav此次的抛售价格远低于派拉蒙的收购价。周四，华纳兄弟探索股价收于28美元，明显低于派拉蒙提出的每股31美元的收购价。这意味着，Zaslav的出售价较潜在收购价存在约10%的折价。Huber Research Partners媒体分析师Doug Arthur对此表示：“对于一笔预计不会遇到太多障碍的交易来说，约10%的折价看起来相当大。”
除Zaslav外，本周还有8名公司内部人士合计出售了超过9800万美元的股票，其中首席财务官Gunnar Wiedenfels便出售了近2800万美元的股份。截至发稿，华纳兄弟探索方面未就上述高管减持行为置评。
自2022年华纳媒体与探索公司合并成立华纳兄弟探索以来，Zaslav的管理风格曾遭到部分投资者批评。不过，随着公司成为收购目标，其股价出现显著上涨，这也使得他持有的公司股票价值大幅提升。
根据派拉蒙最终提出的收购方案，与去年9月市场首次传出收购传闻前的股价相比，华纳兄弟探索的股东将获得接近150%的溢价。Gamco Investors创始人Mario Gabelli在接受采访时评价道：“真正的赢家是Zaslav。他成功推动了一场竞价，公司股价表现非常好。”
在此次竞购过程中，派拉蒙始终强调其报价优于奈飞（NFLX）的方案，并认为其交易面临的监管审批难度更低。据悉，奈飞在2025年12月曾与华纳兄弟探索达成初步收购协议，但由于其在流媒体市场已拥有庞大的用户规模，该交易可能会面临更为严格的反垄断审查。
目前，派拉蒙已获得美国司法部的反垄断批准，但仍需获得英国、欧洲以及部分美国州检察长的监管许可。根据协议条款，如果交易因监管原因失败，派拉蒙需向华纳兄弟探索支付高达70亿美元的分手费。公司预计，该交易将在今年第三季度完成。
