華納兄弟探索公司（WBD）首席執行官David Zaslav本週大手筆減持公司股票，在派拉蒙天舞（PSKY）收購其公司的交易即將完成之際，成功套現部分持股收益。根據最新披露的信息，Zaslav此次出售了價值超過1.13億美元的股票。
此次減持僅佔Zaslav所持股份的一部分。按照派拉蒙提出的收購價格計算，他目前仍持有價值超過2.2億美元的普通股。此外，在交易完成後，他還可能通過額外的股票獎勵獲得數億美元的潛在收益。
值得注意的是，Zaslav此次的拋售價格遠低於派拉蒙的收購價。週四，華納兄弟探索股價收於28美元，明顯低於派拉蒙提出的每股31美元的收購價。這意味著，Zaslav的出售價較潛在收購價存在約10%的折價。Huber Research Partners媒體分析師Doug Arthur對此表示：“對於一筆預計不會遇到太多障礙的交易來說，約10%的折價看起來相當大。”
除Zaslav外，本週還有8名公司內部人士合計出售了超過9800萬美元的股票，其中首席財務官Gunnar Wiedenfels便出售了近2800萬美元的股份。截至發稿，華納兄弟探索方面未就上述高管減持行為置評。
自2022年華納媒體與探索公司合併成立華納兄弟探索以來，Zaslav的管理風格曾遭到部分投資者批評。不過，隨著公司成為收購目標，其股價出現顯著上漲，這也使得他持有的公司股票價值大幅提升。
根據派拉蒙最終提出的收購方案，與去年9月市場首次傳出收購傳聞前的股價相比，華納兄弟探索的股東將獲得接近150%的溢價。Gamco Investors創始人Mario Gabelli在接受採訪時評價道：“真正的贏家是Zaslav。他成功推動了一場競價，公司股價表現非常好。”
在此次競購過程中，派拉蒙始終強調其報價優於奈飛（NFLX）的方案，並認為其交易面臨的監管審批難度更低。據悉，奈飛在2025年12月曾與華納兄弟探索達成初步收購協議，但由於其在流媒體市場已擁有龐大的用戶規模，該交易可能會面臨更為嚴格的反壟斷審查。
目前，派拉蒙已獲得美國司法部的反壟斷批准，但仍需獲得英國、歐洲以及部分美國州檢察長的監管許可。根據協議條款，如果交易因監管原因失敗，派拉蒙需向華納兄弟探索支付高達70億美元的分手費。公司預計，該交易將在今年第三季度完成。
