北京时间周四凌晨，美联储公布最新货币政策决议，连续第二次会议宣布暂停降息，完全符合市场预期。备受关注的利率点阵图显示，政策制定者们的利率展望路径与去年12月基本一致，预计今年仅降息一次，幅度为25个基点，明年也同样只降息一次。同时，会议声明中新增了关于中东地缘政治局势对美国经济影响不确定的表述，并将失业率从“企稳”调整为“基本保持不变”。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在随后的新闻发布会上释放了明确的信号：在通胀恢复降温趋势之前，美联储不会重返降息轨道。他强调，现在判断中东冲突对通胀的影响还为时过早，因为甚至在冲突爆发前，价格压力持续的时间就已超出政策制定者预期。“我们今年真正想看到，而且非常重要的一件事，就是通胀取得进展，”鲍威尔表示，“如果我们看不到这种进展，那么你就不会看到降息。”
这番言论强化了市场的一种看法：由于消费者价格数据持续坚挺，美联储距离重启降息仍然相当遥远。通胀的粘性甚至引发了一种可能性，即美联储的下一步行动最终可能会是加息。鲍威尔承认，这一选项本周再次出现在政策讨论中，不过他补充表示，这并非大多数政策制定者的基准预期情形。
根据最新公布的经济预测摘要，美联储官员们不仅维持了今年仅降息一次的预测，还意外上调了对美国经济增长速度的预测，表明他们尚未对更高能源成本可能带来的抑制作用感到担忧。同时，他们对通胀的预估有所上调，鲍威尔将此主要归因于关税带来的短期影响。在提供利率预测的19名官员中，共七人预计今年不会降息。在预计今年至少降息一次的12人中，七人预计降息一次，两人预计降息两次，两人预计降息三次，还有一人预计降息四次。
尽管存在诸多不确定性，鲍威尔对劳动力市场前景表达了乐观态度，指出失业率自9月以来变化不大。他也提到，当前的生产率改善不能归因于生成式AI，其影响仍需多年时间才能确认。相反，大规模AI数据中心的建设正在推高对商品和服务的需求，这既可能增加通胀压力，也可能抬高中性利率。
市场对此反应不一。摩根大通资产管理公司的Priya Misra表示，美联储可能更担心通胀风险，因为通胀数据距离目标的偏离程度比失业率更远。前美联储副主席罗杰·弗格森也表达了类似的担忧，认为美联储需要更聚焦于价格稳定。
