半导体行业即将迎来第一季度财报季，花旗银行最新发布的分析报告为市场注入新预期。花旗分析师宣布对芯片巨头AMD(AMD)以及模拟芯片大厂亚德诺半导体(ADI)开启为期30天的“上行催化剂观察”，显示出对这两家公司短期内股价表现的强烈信心。
针对AMD的正面展望，花旗重点强调了“代理式AI”这一新兴趋势对服务器CPU需求的显著拉动作用。随着AI应用从基础推理向更复杂的自主代理任务演进，市场对高性能处理器的需求正在激增。与此同时，AMD在服务器市场的份额持续扩张，其收入份额已从2025年第三季度的39%攀升至第四季度的41.3%。结合AMD与英特尔近期可能实施的涨价计划——两家公司均计划自3月和4月起逐步上调CPU产品线价格，花旗集团虽因估值方法调整小幅下调AMD目标价至248美元，但同步上调了其2026年每股收益预期。
在模拟芯片领域，亚德诺半导体被视为行业复苏的领头羊。花旗将其目标价定为400美元，并维持“买入”评级，主要诱因在于模拟芯片行业正迎来一波由成本推动的涨价潮。2月全球PMI数据显示“持续韧性”，尤其在计算机和通信设备领域，AI基础设施建设正在提振制造业活动。据行业调研显示，亚德诺与德州仪器等主要参与者预计将产品价格上调10%至15%。在花旗看来，亚德诺不仅受益于价格端的改善，更是投资者在模拟半导体复苏周期中的首选标的。
在数据中心领域，花旗预计今年超大规模云服务商的资本支出将增长69%，到2028年整体潜在市场规模将达到7310亿美元。随着行业向推理及智能体AI转型——这些领域需要更多CPU资源——花旗对CPU需求的态度更为积极。对于整体消费电子链条，尽管预测今年全球智能手机出货量可能因成本溢价而下降17%，但以思佳讯和高通为代表的苹果供应商被认为更具防御性，其高端市场需求受宏观经济波动影响较小，有望在财报窗口期超出市场预期。
