半導體行業即將迎來第一季度財報季，花旗銀行最新發佈的分析報告為市場注入新預期。花旗分析師宣佈對芯片巨頭AMD(AMD)以及模擬芯片大廠亞德諾半導體(ADI)開啓為期30天的“上行催化劑觀察”，顯示出對這兩家公司短期內股價表現的強烈信心。
針對AMD的正面展望，花旗重點強調了“代理式AI”這一新興趨勢對服務器CPU需求的顯著拉動作用。隨著AI應用從基礎推理向更複雜的自主代理任務演進，市場對高性能處理器的需求正在激增。與此同時，AMD在服務器市場的份額持續擴張，其收入份額已從2025年第三季度的39%攀升至第四季度的41.3%。結合AMD與英特爾近期可能實施的漲價計劃——兩家公司均計劃自3月和4月起逐步上調CPU產品線價格，花旗集團雖因估值方法調整小幅下調AMD目標價至248美元，但同步上調了其2026年每股收益預期。
在模擬芯片領域，亞德諾半導體被視為行業復蘇的領頭羊。花旗將其目標價定為400美元，並維持“買入”評級，主要誘因在於模擬芯片行業正迎來一波由成本推動的漲價潮。2月全球PMI數據顯示“持續韌性”，尤其在計算機和通信設備領域，AI基礎設施建設正在提振製造業活動。據行業調研顯示，亞德諾與德州儀器等主要參與者預計將產品價格上調10%至15%。在花旗看來，亞德諾不僅受益於價格端的改善，更是投資者在模擬半導體復蘇週期中的首選標的。
在數據中心領域，花旗預計今年超大規模雲服務商的資本支出將增長69%，到2028年整體潛在市場規模將達到7310億美元。隨著行業向推理及智能體AI轉型——這些領域需要更多CPU資源——花旗對CPU需求的態度更為積極。對於整體消費電子鏈條，儘管預測今年全球智能手機出貨量可能因成本溢價而下降17%，但以思佳訊和高通為代表的蘋果供應商被認為更具防禦性，其高端市場需求受宏觀經濟波動影響較小，有望在財報窗口期超出市場預期。
