SLAM Exploration Ltd. (TSXV: SXL)
“立足新不倫瑞克省，專注關鍵金屬與貴金屬勘探”
2026年全球AI數據中心資本支出預計將達到7000億至8000億美元，較2025年的約4000億美元近乎翻倍。這場由超大規模科技企業主導的基建狂潮，正為加拿大基礎設施供應商帶來前所未有的增長機遇。Capital Power（TSX:CPX）與Hammond Power Solutions（TSX:HPS.A）兩只TSX個股，憑借在電力供應與硬件設備領域的核心卡位，有望持續受益於這一為期數年的結構性趨勢。
AI數據中心以“能耗巨獸”著稱，對穩定可靠的電力供應有著剛性需求。Capital Power正是抓住了這一痛點。2026年7月8日，公司與Meta Platforms正式簽署了一項具有裏程碑意義的長期能源供應協議，將為Meta在阿爾伯塔省Sturgeon County投資130億美元新建的AI數據中心提供250兆瓦電力容量。該合約由2025年底簽署的初步框架協議轉化而來，預計將在未來十年內為公司貢獻可預測、高利潤率的現金流。
Capital Power是一家規模可觀的獨立電力生產商，擁有35座發電設施，總裝機容量約12吉瓦，涵蓋天然氣、可再生能源及電池儲能等多種類型。更值得關注的是，管理層在5月透露，公司尚有約2吉瓦的未充分利用基礎設施，這意味著隨著新數據中心項目的陸續落地，Capital Power仍有充裕的產能承接更多高收益合同。此外，公司已與Apollo Global Management建立30億美元的投資合作夥伴關系，聚焦美國天然氣資產，以應對日益增長的電網需求。
管理層預計，到2030年，調整後每股營運資金（AFFO）的年複合增長率將達到8%至10%。這一現金流擴張預期，為公司持續提升股息提供了堅實支撐。Capital Power當前股息率為3.9%，管理層已連續12年上調股息。盡管在年內股價上漲22%後，其31倍的遠期市盈率略高於曆史均值，但來自超大規模客戶的長期收入可見性，使其成為股息增長型投資者的優質配置標的。
如果說Capital Power負責“發電”，那麼Hammond Power Solutions則提供關鍵的“配電硬件”。該公司專注於定制幹式變壓器和電力變壓器的制造，這些設備是AI數據中心內部電力調節與分配的核心組件。無論哪家科技巨頭在AI收入競賽中勝出，每兆瓦服務器容量在並網前都需要定制化變壓器，而Hammond Power正是這一細分領域的強勢競爭者。
公司的運營實力在2026年6月得到進一步驗證——正式被納入S&P/TSX綜合指數。財務表現同樣亮眼：第一季度營收同比增長31.5%至2.65億加元，定制數據中心應用是主要增長引擎；調整後每股收益增長近30%，訂單積壓更大幅增長94.6%。
為滿足激增的需求，Hammond Power在墨西哥新建的制造工廠已於今年早些時候開始交付。6月，公司完成對AEG Power Solutions價值3.65億加元的戰略性收購，新設集成電氣解決方案（IES）業務部門，旨在捕捉更高利潤的系統級需求。這一整合有望進一步鞏固其在數據中心電力領域的護城河，加速營收增長。
股價層面，Hammond Power在過去兩個月內從近期高點回調約23%，遠期市盈率回落至約30倍的更具吸引力水平。對於看好數據中心硬件需求的長期投資者而言，當前的估值回調或提供了一個較好的介入窗口。
AI數據中心的爆發式增長，不僅推高了科技巨頭的資本開支，也為產業鏈上遊的電力與硬件供應商創造了結構性機遇。Capital Power與Hammond Power Solutions分別以“供電”與“配電”兩條路徑切入這一賽道，各自擁有明確的增長邏輯與可驗證的訂單支撐。在AI基礎設施投資浪潮方興未艾的背景下，這兩只加拿大基礎設施標的值得持續關注。
