近期，方舟投资创始人凯茜・伍德完成一轮持仓调整，在减持Advanced Micro Devices（AMD） 股票的同时，加仓刚完成 IPO 的 AI 芯片企业 Cerebras Systems（CBRS）。这一操作引发市场关注，结合标的基本面来看，此举并非看淡原有持仓，而是围绕 AI 推理赛道做出的差异化布局。
本轮调仓集中在 5 月下旬，伍德旗下多只核心 ETF 同步操作。针对 AMD，本次减持仅为部分仓位获利了结，截至目前，AMD 依旧是其组合内第二大重仓股，足以看出伍德并未放弃这一标的。
与此同时，伍德选择在 Cerebras 股价阶段性回落期间持续买入。该公司5 月 14 日上市，首日股价大涨 68%，拿下年内规模最大 IPO 席位，而在上市后至 5 月 27 日期间，股价累计回调 14%，伍德便抓住这一节点完成加仓。加仓后，Cerebras 在 ARK 创新基金、下一代互联网基金中均占据一定权重，持仓规模与英伟达基本持平，足见其对这家新晋 AI 芯片企业的重视。
此次 “一减一加” 的核心，是伍德看好 AI 推理赛道长期前景，并根据两家企业截然不同的技术路线、风险属性，搭建 “稳健核心 + 潜力新军” 的组合架构。
在 AI 芯片领域，英伟达凭借 CUDA 生态牢牢占据 AI 训练市场主导地位，而 AMD 的竞争优势则集中在推理场景。经过多年迭代，AMD 的 ROCm 软件平台能力大幅提升，搭配特色芯粒架构，可搭载更多高带宽内存，高度适配推理业务需求。目前公司已拿下两笔大额 GPU 合作订单，Anthropic 也计划采用其新款 GPU 开展推理业务。伴随智能体 AI 快速发展，数据中心内 GPU 与 CPU 的配比持续变化，推理、智能体场景对 CPU 需求激增，而 AMD 正是该领域龙头，对应着千亿级别的市场空间，成长确定性突出，也是伍德长期坚守该标的的核心原因。
Cerebras 则走出了完全不同的技术路径。推理业务对内存资源要求极高，该企业没有沿用行业主流的高带宽内存方案，而是将静态随机存取存储器直接集成在芯片上，依托晶圆级芯片设计，实现远超主流 GPU 的推理速度。不过这类芯片体积庞大，生产难度、制造成本居高不下，还需要专属散热与供电系统，因此企业仅以整机服务器套装的形式对外销售或租赁。目前 Cerebras 已获得 OpenAI 大额合作订单，同时入驻亚马逊云服务体系，营收也实现大幅增长，但公司尚未实现运营盈利，叠加百倍级的往绩销售估值、较高的技术落地门槛，整体属于高成长、高风险的标的。
综合来看，伍德保留 AMD 核心仓位，是看重其成熟业务与稳定增长潜力；小仓位布局 Cerebras，则是押注颠覆性技术未来实现突破。这套组合兼顾稳健收益与前沿创新机会，也是她一贯的投资风格。
