近期，方舟投資創始人凱茜・伍德完成一輪持倉調整，在減持Advanced Micro Devices（AMD） 股票的同時，加倉剛完成 IPO 的 AI 芯片企業 Cerebras Systems（CBRS）。這一操作引發市場關注，結合標的基本面來看，此舉並非看淡原有持倉，而是圍繞 AI 推理賽道做出的差異化佈局。
本輪調倉集中在 5 月下旬，伍德旗下多隻核心 ETF 同步操作。針對 AMD，本次減持僅為部分倉位獲利了結，截至目前，AMD 依舊是其組合內第二大重倉股，足以看出伍德並未放棄這一標的。
與此同時，伍德選擇在 Cerebras 股價階段性回落期間持續買入。該公司5 月 14 日上市，首日股價大漲 68%，拿下年內規模最大 IPO 席位，而在上市後至 5 月 27 日期間，股價累計回調 14%，伍德便抓住這一節點完成加倉。加倉後，Cerebras 在 ARK 創新基金、下一代互聯網基金中均佔據一定權重，持倉規模與英偉達基本持平，足見其對這家新晉 AI 芯片企業的重視。
此次 “一減一加” 的核心，是伍德看好 AI 推理賽道長期前景，並根據兩家企業截然不同的技術路線、風險屬性，搭建 “穩健核心 + 潛力新軍” 的組合架構。
在 AI 芯片領域，英偉達憑藉 CUDA 生態牢牢佔據 AI 訓練市場主導地位，而 AMD 的競爭優勢則集中在推理場景。經過多年迭代，AMD 的 ROCm 軟件平臺能力大幅提升，搭配特色芯粒架構，可搭載更多高帶寬內存，高度適配推理業務需求。目前公司已拿下兩筆大額 GPU 合作訂單，Anthropic 也計劃採用其新款 GPU 開展推理業務。伴隨智能體 AI 快速發展，數據中心內 GPU 與 CPU 的配比持續變化，推理、智能體場景對 CPU 需求激增，而 AMD 正是該領域龍頭，對應著千億級別的市場空間，成長確定性突出，也是伍德長期堅守該標的的核心原因。
Cerebras 則走出了完全不同的技術路徑。推理業務對內存資源要求極高，該企業沒有沿用行業主流的高帶寬內存方案，而是將靜態隨機存取存儲器直接集成在芯片上，依託晶圓級芯片設計，實現遠超主流 GPU 的推理速度。不過這類芯片體積龐大，生產難度、製造成本居高不下，還需要專屬散熱與供電系統，因此企業僅以整機服務器套裝的形式對外銷售或租賃。目前 Cerebras 已獲得 OpenAI 大額合作訂單，同時入駐亞馬遜雲服務體系，營收也實現大幅增長，但公司尚未實現運營盈利，疊加百倍級的往績銷售估值、較高的技術落地門檻，整體屬于高成長、高風險的標的。
綜合來看，伍德保留 AMD 核心倉位，是看重其成熟業務與穩定增長潛力；小倉位佈局 Cerebras，則是押注顛覆性技術未來實現突破。這套組合兼顧穩健收益與前沿創新機會，也是她一貫的投資風格。
