领航集团周三确认，旗下跟踪标普 500 指数的旗舰产品Vanguard S&P 500 Index ETF（VOO）资产规模突破 1 万亿美元，成为全球 ETF 发展史上首只迈入万亿关口的交易型开放式指数基金，创下行业历史性里程碑。
这一万亿里程碑在本周二正式落地，距离 VOO 资产规模超越道富旗下老牌标普 500 ETF（SPY）不足 18 个月。低廉的管理费率是 VOO 持续吸纳资金的核心优势，该产品管理费仅 0.03%，相较 SPY 0.09% 的费率具备明显成本优势；贝莱德旗下 iShares 核心标普 500 ETF 当前规模 8600 亿美元，费率同样为 0.03%，目前在同类产品中位列第二，1993 年上市、开创 ETF 业态的 SPY 现存规模 7850 亿美元，排名第三。
促成 VOO 规模登顶万亿由两重因素共同驱动。其一为资金持续涌入，VOO 在最新一个交易日单日斩获 17 亿美元资金净流入，2026 年开年至今，产品合计净申购金额达 690 亿美元，稳居全市场 ETF 吸金榜首；其二依托标的行情抬升，VOO 挂钩的标普 500 指数年内涨幅约 11%，指数不断刷新历史新高，持仓市值水涨船高。去年该基金资产全年扩容约 2500 亿美元，持续夯实规模优势。
VettaFi 研究主管表示，投资者持续青睐低成本宽基配置，通过 VOO 布局标普 500 是资金持续流入的关键原因。万亿关口落地，直观印证华尔街数十年资金从主动选股转向低成本被动指数投资的长期趋势。自上世纪 90 年代 ETF 诞生以来，凭借低成本、节税、日内交易灵活等特质，被动指数产品陆续收获个人散户与大型机构资金青睐。
从持仓结构来看，VOO 采用市值加权编制规则，万亿资产高度集中于美股巨型龙头科技企业，英伟达、苹果、微软稳居前三大重仓标的。细分行业层面，科技板块权重占标普 500 指数 35%，是权重最高板块，约为第二名金融板块的三倍。受科技股权重走高带动，当前标普 500 指数整体市盈率升至 27.4 倍，估值处于偏高区间。
业内分析提到，ETF 特殊的申赎创设机制，决定万亿体量并不会带来基金被动调仓抛售个股的风险，产品规模大小本身并非投资者首要关注点，对标普 500 偏高的估值水平才是布局 VOO 需要重点留意的核心变量。即便在地缘冲突、通胀扰动与衰退担忧轮番浮现的环境下，标普 500 依旧站稳历史高位，高位估值也成为当下布局相关指数产品不可忽视的潜在风险。
万亿 VOO 落地，既是单只产品的高光时刻，更是全球被动投资浪潮的标志性缩影。
