領航集團週三確認，旗下跟蹤標普 500 指數的旗艦產品Vanguard S&P 500 Index ETF（VOO）資產規模突破 1 萬億美元，成為全球 ETF 發展史上首只邁入萬億關口的交易型開放式指數基金，創下行業歷史性里程碑。
這一萬億里程碑在本週二正式落地，距離 VOO 資產規模超越道富旗下老牌標普 500 ETF（SPY）不足 18 個月。低廉的管理費率是 VOO 持續吸納資金的核心優勢，該產品管理費僅 0.03%，相較 SPY 0.09% 的費率具備明顯成本優勢；貝萊德旗下 iShares 核心標普 500 ETF 當前規模 8600 億美元，費率同樣為 0.03%，目前在同類產品中位列第二，1993 年上市、開創 ETF 業態的 SPY 現存規模 7850 億美元，排名第三。
促成 VOO 規模登頂萬億由兩重因素共同驅動。其一為資金持續湧入，VOO 在最新一個交易日單日斬獲 17 億美元資金淨流入，2026 年開年至今，產品合計淨申購金額達 690 億美元，穩居全市場 ETF 吸金榜首；其二依託標的行情抬升，VOO 掛鉤的標普 500 指數年內漲幅約 11%，指數不斷刷新歷史新高，持倉市值水漲船高。去年該基金資產全年擴容約 2500 億美元，持續夯實規模優勢。
VettaFi 研究主管表示，投資者持續青睞低成本寬基配置，通過 VOO 佈局標普 500 是資金持續流入的關鍵原因。萬億關口落地，直觀印證華爾街數十年資金從主動選股轉向低成本被動指數投資的長期趨勢。自上世紀 90 年代 ETF 誕生以來，憑藉低成本、節稅、日內交易靈活等特質，被動指數產品陸續收穫個人散戶與大型機構資金青睞。
從持倉結構來看，VOO 採用市值加權編制規則，萬億資產高度集中於美股巨型龍頭科技企業，英偉達、蘋果、微軟穩居前三大重倉標的。細分行業層面，科技板塊權重占標普 500 指數 35%，是權重最高板塊，約為第二名金融板塊的三倍。受科技股權重走高帶動，當前標普 500 指數整體市盈率升至 27.4 倍，估值處於偏高區間。
業內分析提到，ETF 特殊的申贖創設機制，決定萬億體量並不會帶來基金被動調倉拋售個股的風險，產品規模大小本身並非投資者首要關注點，對標普 500 偏高的估值水平才是佈局 VOO 需要重點留意的核心變量。即便在地緣衝突、通脹擾動與衰退擔憂輪番浮現的環境下，標普 500 依舊站穩歷史高位，高位估值也成為當下佈局相關指數產品不可忽視的潛在風險。
萬億 VOO 落地，既是單只產品的高光時刻，更是全球被動投資浪潮的標誌性縮影。
