中国正在将人工智能推向国家基础设施战略的高度，而这一轮以“算力网”为核心的投资浪潮，正悄然撬动一个长期被忽视的贵金属市场——铂金。
据世界铂金投资协会（WPIC）最新报告，中国已为2026至2030年间的AI基础设施建设划拨近3000亿美元。这笔资金不仅用于扩建数据中心，更旨在将分散的算力、水电能源、通信网络和国产芯片纳入统一的新型基础设施体系。WPIC首席执行官特雷弗·雷蒙德指出，市场刚刚开始意识到AI相关铂金需求的显著增长潜力，这一变量尚未被充分纳入铂金的供需前景。
铂金在AI产业链中的角色远比市场认知的更为多元。从半导体制造的溅射靶材、硬盘驱动器的磁介质涂层，到工业晶体生长所需的铂金坩埚、印刷电路板中的电子级玻璃纤维，乃至数据中心氢燃料电池备份电源，铂族金属几乎贯穿了算力基础设施的物理底层。
其中，化学需求领域的增长尤为值得关注。铂金催化剂在有机硅生产中的不可替代性使其成为AI人形机器人面部皮肤、关节缓冲材料的关键上游环节。WPIC数据显示，2026年全球铂金化工需求预计同比增长6%至61.2万盎司，部分受有机硅行业温和增长的支撑。
电气需求同样受益于AI扩张。随着热辅助磁记录技术的普及，单个硬盘驱动器的铂金用量正在上升；半导体行业向更小制程节点的推进也直接拉动了铂金溅射靶材的需求。WPIC预计，2026年铂金电气需求将同比大增20%，达到11.9万盎司。
而在氢能领域，质子交换膜燃料电池正逐步成为数据中心备用电源的零碳选项。微软、卡特彼勒与巴拉德动力系统已在怀俄明州的数据中心完成氢燃料电池的48小时备用供电验证，云服务商Equinix也与新加坡国立大学合作评估氢能在数据中心的应用。WPIC预测，2026年全球铂金氢能需求将同比增长7%至6.9万盎司。
供给端的持续紧张为铂金的价值逻辑提供了另一层支撑。WPIC预计，2026年铂金市场将连续第四年出现供应缺口，地上库存到年底将降至不足三个月的全球需求量。雷蒙德强调，矿业供给因开发周期长、生产集中于深部矿井而难以对价格信号作出快速反应，结构性供应紧张仍在支撑市场基本面。
值得注意的是，中国的铂金投资需求正在经历结构性跃升。2023年起，中国已成为全球最大的铂金条和铂金币新铸造市场，实物投资需求从2019年的不足1吨飙升至2025年的近13吨。在上海铂金周期间，WPIC宣布与北京菜市口百货达成战略合作，推出该零售商首款铂金投资金条系列，将铂金与其已有的金银贵金属产品线并置。WPIC还计划与中国金融机构合作，通过铂金积存计划和交易所交易基金拓宽投资者准入。
过去二十年，中国凭借投资者组合多元化和官方储备增持，成长为全球最大的实物黄金消费市场之一。如今，以AI、先进制造和氢能技术为核心的产业政策正在为铂金铺设一条相似的轨迹。AI能否成为铂金需求的新支点，市场正在给出初步答案——而这一次，中国既是需求方，也可能是定价逻辑的塑造者。
