中國正在將人工智能推向國家基礎設施戰略的高度，而這一輪以“算力網”為核心的投資浪潮，正悄然撬動一個長期被忽視的貴金屬市場——鉑金。
據世界鉑金投資協會（WPIC）最新報告，中國已為2026至2030年間的AI基礎設施建設劃撥近3000億美元。這筆資金不僅用於擴建數據中心，更旨在將分散的算力、水電能源、通信網絡和國產芯片納入統一的新型基礎設施體系。WPIC首席執行官特雷弗·雷蒙德指出，市場剛剛開始意識到AI相關鉑金需求的顯著增長潛力，這一變量尚未被充分納入鉑金的供需前景。
鉑金在AI產業鏈中的角色遠比市場認知的更為多元。從半導體製造的濺射靶材、硬盤驅動器的磁介質塗層，到工業晶體生長所需的鉑金坩堝、印刷電路板中的電子級玻璃纖維，乃至數據中心氫燃料電池備份電源，鉑族金屬幾乎貫穿了算力基礎設施的物理底層。
其中，化學需求領域的增長尤為值得關注。鉑金催化劑在有機矽生產中的不可替代性使其成為AI人形機器人面部皮膚、關節緩衝材料的關鍵上游環節。WPIC數據顯示，2026年全球鉑金化工需求預計同比增長6%至61.2萬盎司，部分受有機矽行業溫和增長的支撐。
電氣需求同樣受益於AI擴張。隨著熱輔助磁記錄技術的普及，單個硬盤驅動器的鉑金用量正在上升；半導體行業向更小制程節點的推進也直接拉動了鉑金濺射靶材的需求。WPIC預計，2026年鉑金電氣需求將同比大增20%，達到11.9萬盎司。
而在氫能領域，質子交換膜燃料電池正逐步成為數據中心備用電源的零碳選項。微軟、卡特彼勒與巴拉德動力系統已在懷俄明州的數據中心完成氫燃料電池的48小時備用供電驗證，雲服務商Equinix也與新加坡國立大學合作評估氫能在數據中心的應用。WPIC預測，2026年全球鉑金氫能需求將同比增長7%至6.9萬盎司。
供給端的持續緊張為鉑金的價值邏輯提供了另一層支撐。WPIC預計，2026年鉑金市場將連續第四年出現供應缺口，地上庫存到年底將降至不足三個月的全球需求量。雷蒙德強調，礦業供給因開發週期長、生產集中於深部礦井而難以對價格信號作出快速反應，結構性供應緊張仍在支撐市場基本面。
值得注意的是，中國的鉑金投資需求正在經歷結構性躍升。2023年起，中國已成為全球最大的鉑金條和鉑金幣新鑄造市場，實物投資需求從2019年的不足1噸飆升至2025年的近13噸。在上海鉑金周期間，WPIC宣佈與北京菜市口百貨達成戰略合作，推出該零售商首款鉑金投資金條系列，將鉑金與其已有的金銀貴金屬產品線並置。WPIC還計劃與中國金融機構合作，通過鉑金積存計劃和交易所交易基金拓寬投資者准入。
過去二十年，中國憑藉投資者組合多元化和官方儲備增持，成長為全球最大的實物黃金消費市場之一。如今，以AI、先進製造和氫能技術為核心的產業政策正在為鉑金鋪設一條相似的軌跡。AI能否成為鉑金需求的新支點，市場正在給出初步答案——而這一次，中國既是需求方，也可能是定價邏輯的塑造者。
