当地时间周三，IBM（IBM）发布2026年第二季度财报，同时下调了全年营收预期，并调降市场尤为关注的软件业务年度销售增速，主因大型机业务需求出现明显下滑。
财报显示，IBM季度总营收约172亿美元，同比增长约1%，季度调整后每股收益为2.93美元。第二季度大型机销售额环比下降42%。公司预计2026年全年营收将增长4%至5%，低于此前给出的“超过5%”的指引。首席财务官Jim Kavanaugh在接受采访时进一步透露，软件业务年收入增速预计在6%至8%区间。
从具体业务板块来看，软件业务表现不及预期。该业务营收同比增长仅5%，而公司在一季度财报电话会上曾明确预期全年软件业务增速将达“10%以上”。细分来看，混合云平台Red Hat增长11%，数据业务增长19%，但交易处理软件受大型机销售拖累，表现疲软。摩根大通此前指出，软件业务虽仅占总营收约45%，却贡献约三分之二的合并利润，是公司利润质量的基石。
基础设施业务营收同比下降7%，核心原因在于大型机z17销售额骤降42%。而分布式基础设施反而增长37%，创历史最佳季度表现，反映出客户资金正在从大型机转向AI相关硬件。咨询业务营收同比持平（固定汇率计增长1%），企业客户在IT预算重分配过程中，对传统咨询服务的支出同样受到挤压。
CEO Arvind Krishna在致股东信中坦承，6月最后几周，客户突然将季度资本支出转向服务器、存储和内存采购，以在预期涨价前锁定供应紧张的AI基础设施。公司“没有预料到资本支出重新配置的幅度如此之大”，多笔大型交易未能按预期时间完成签约。
这一现象被市场解读为AI硬件对传统软件和服务的“排挤效应”——企业IT预算总量并未显着增加，而是在有限资金池中重新分配，大量资金涌向AI算力基础设施，直接挤压了软件采购和大型机升级的份额。高盛团队在研报中指出，IBM事件“将充分印证软件行业的熊市情景”，预计软件与服务板块将面临广泛抛售压力。Morningstar分析师Luke Yang将此总结为“硬件吃掉所有人的午餐”的新趋势。
针对成本端，IBM表示将加速推进降本计划，并维持全年额外增加10亿美元自由现金流的预期。Kavanaugh称，将通过削减第三方技术支出、优化供应链管理及降低行政费用来实现这一目标，并预计全年员工总数将大致持平。值得注意的是，在截至6月30日的第二季度，大型机销售额环比暴跌42%。
Evercore ISI分析师Amit Daryanani指出，此次下调“好于市场担忧”。此前一周，IBM曾预先披露初步业绩，华尔街普遍预期公司会正式调降全年目标。股价方面，IBM常规交易时段收于205.77美元，盘后交易中上涨约2%。但今年迄今该股已累计下跌31%，其中在初步业绩发布当日曾单日重挫25%。
