當地時間周三，IBM（IBM）發布2026年第二季度財報，同時下調了全年營收預期，並調降市場尤為關注的軟件業務年度銷售增速，主因大型機業務需求出現明顯下滑。
財報顯示，IBM季度總營收約172億美元，同比增長約1%，季度調整後每股收益為2.93美元。第二季度大型機銷售額環比下降42%。公司預計2026年全年營收將增長4%至5%，低於此前給出的“超過5%”的指引。首席財務官Jim Kavanaugh在接受采訪時進一步透露，軟件業務年收入增速預計在6%至8%區間。
從具體業務板塊來看，軟件業務表現不及預期。該業務營收同比增長僅5%，而公司在一季度財報電話會上曾明確預期全年軟件業務增速將達“10%以上”。細分來看，混合雲平臺Red Hat增長11%，數據業務增長19%，但交易處理軟件受大型機銷售拖累，表現疲軟。摩根大通此前指出，軟件業務雖僅占總營收約45%，卻貢獻約三分之二的合並利潤，是公司利潤質量的基石。
基礎設施業務營收同比下降7%，核心原因在於大型機z17銷售額驟降42%。而分布式基礎設施反而增長37%，創曆史最佳季度表現，反映出客戶資金正在從大型機轉向AI相關硬件。咨詢業務營收同比持平（固定匯率計增長1%），企業客戶在IT預算重分配過程中，對傳統咨詢服務的支出同樣受到擠壓。
CEO Arvind Krishna在致股東信中坦承，6月最後幾周，客戶突然將季度資本支出轉向服務器、存儲和內存采購，以在預期漲價前鎖定供應緊張的AI基礎設施。公司“沒有預料到資本支出重新配置的幅度如此之大”，多筆大型交易未能按預期時間完成簽約。
這一現象被市場解讀為AI硬件對傳統軟件和服務的“排擠效應”——企業IT預算總量並未顯著增加，而是在有限資金池中重新分配，大量資金湧向AI算力基礎設施，直接擠壓了軟件采購和大型機升級的份額。高盛團隊在研報中指出，IBM事件“將充分印證軟件行業的熊市情景”，預計軟件與服務板塊將面臨廣泛拋售壓力。Morningstar分析師Luke Yang將此總結為“硬件吃掉所有人的午餐”的新趨勢。
針對成本端，IBM表示將加速推進降本計劃，並維持全年額外增加10億美元自由現金流的預期。Kavanaugh稱，將通過削減第三方技術支出、優化供應鏈管理及降低行政費用來實現這一目標，並預計全年員工總數將大致持平。值得注意的是，在截至6月30日的第二季度，大型機銷售額環比暴跌42%。
Evercore ISI分析師Amit Daryanani指出，此次下調“好於市場擔憂”。此前一周，IBM曾預先披露初步業績，華爾街普遍預期公司會正式調降全年目標。股價方面，IBM常規交易時段收於205.77美元，盤後交易中上漲約2%。但今年迄今該股已累計下跌31%，其中在初步業績發布當日曾單日重挫25%。
