根据伯克希尔哈撒韦公司最新提交的13F文件，巴菲特的美股投资组合高度集中，延续其数十年来的一贯风格。截至3月底，伯克希尔约2630亿美元的美股投资组合中，约67%（超过三分之二）集中于仅五家公司。
文件显示，伯克希尔的美股持仓涵盖约二十多家公司，前五大重仓股占据绝对主导。位列第一的是苹果公司(AAPL)，持仓价值约580亿美元，约占投资组合的22%；第二是综合支付公司美国运通(AXP)，持仓约460亿美元，占比约17%；这两只股票合计已占近40%的仓位。紧随其后的是可口可乐(KO)约300亿美元（约12%）、美国银行(BAC)约250亿美元（约10%）以及雪佛龙(CVX)约175亿美元（约7%）。这五只股票总计承担了约2630亿美元投资组合的三分之二权重。
第二梯队包括Occidental Petroleum以及伯克希尔自2025年第三季度首次披露并持续增持的Alphabet股份。需要指出的是，13F文件并未涵盖伯克希尔全貌，其持有的日本五大商社股份在海外交易，数十家全资实体企业则完全不在此类文件中体现。同样值得关注的是，截至3月底，伯克希尔持有约3970亿美元现金和美国国库券，这一规模已超过其整个美股投资组合。
这种高度集中是巴菲特的刻意选择。巴菲特宁愿深入拥有少数几家彻底理解的企业，也不愿泛泛持有上百家仅了解皮毛的公司。前五大持仓正符合这一理念，这些公司是他多年甚至数十年研究和持有的对象，具备持久品牌和长期股息支付记录。
尽管巴菲特去年年底卸任首席执行官，但他仍作为董事长主导投资决策。上周他向CNBC表示，伯克希尔对Alphabet的数十亿美元押注由他本人发起，而非新任首席执行官Greg Abel。
对普通投资者而言，显而易见的启示是信念的重要性——巴菲特不会将资金分散到第二十好的想法上，而是将仓位配置到足以影响整体收益的程度。然而，效仿之前需审视其支撑环境。伯克希尔的五大核心持股建立在数十家全资运营实体、庞大保险业务以及3970亿美元现金储备之上。即便最大持仓腰斩，伯克希尔仍能继续复利增长，而将三分之二储蓄集中于五只股票的普通投资者则没有这样的缓冲。
总而言之，巴菲特通过数十年深入研究和稳健财务结构支撑其高度集中的投资策略，这一模式对拥有雄厚实力和深度认知的专业投资者行之有效，但普通投资者在模仿时应充分认识自身与伯克希尔在资源、风险承受能力和研究深度上的巨大差异，谨慎决策。
