两大科技巨头同日发布季度财报，盘后股价走出极端分化行情。苹果（AAPL）因下一财季营收指引低于市场预期、供应链约束持续扩大，盘后大跌 6%；亚马逊（AMZN）则凭借云业务高速增长与大额投资收益增厚业绩，盘后上涨 8%。
苹果公布截至 6 月 27 日的 2026 财年第三财季业绩：总营收 1094.2 亿美元，同比增长 16.4%；每股收益 2.02 美元，其中包含美国政府关税退款贡献的 11 美分。两项核心数据均超出华尔街一致预期。分业务看，iPhone 销售额达 542.5 亿美元，同比增长 21.7%，创下历年第三财季最佳表现；Mac 产品线销售额同比增长 28.7% 至 103.5 亿美元，大幅高于市场预期，入门级与高端机型均实现强劲销售。可穿戴设备销售额同比增长 6.5%，略超市场预期。
但当期业绩亮眼未能支撑股价，核心拖累来自下一财季的增长指引与供应链风险。苹果预计，截至 9 月的第四财季营收同比增速为 9%-11%，低于市场预期的 12%；iPhone 营收增速预计在 15% 左右，低于市场 17.6% 的预测值；毛利率预期区间为 47%-48%。苹果首席执行官库克表示，当前公司面临显著的供应链约束，先进芯片制造产能短缺是核心瓶颈，供应链整体弹性不足，难以匹配超预期的产品需求，Mac 产品线受影响尤为突出。除主处理器外，存储芯片供应同样紧张，全球 AI 数据中心建设大潮进一步加剧了零部件供需矛盾。
此外，部分业务表现不及预期也加重了市场担忧。服务业务营收同比增长 12.1% 至 307.4 亿美元，未达市场预期；iPad 销售额同比下滑 5.9% 至 61.9 亿美元，低于市场预测；大中华区营收同比增长 22.4% 至 188.2 亿美元，低于部分机构汇总的预期水平。市场分析认为，消费者因预期产品涨价提前购机，或已透支部分后续需求，下一财季增长的可持续性存疑。
亚马逊公布的 2026 年第二季度业绩显示，总营收达 2006 亿美元，同比增长 19.6%。公司净利润大幅提升，主要来自对 AI 初创公司 Anthropic 的投资贡献，当季非运营税前收益达 534 亿美元。
核心增长引擎 AWS 云业务表现亮眼，单季营收 422 亿美元，同比增长 36.7%，增速创下四年多来新高；运营利润达 166 亿美元，是公司最主要的利润来源。AI 商业化落地进展成为重要催化剂。亚马逊披露，AWS 的 AI 业务年运行率已突破 250 亿美元，自研 AI 芯片业务同样达到 250 亿美元年运行率。季度内公司与华纳兄弟探索、西门子能源等多家全球头部企业签下新的云服务合作协议，覆盖媒体、能源、科技等多个行业。
分板块看，北美零售业务营收 1162 亿美元，同比增长 16%；国际零售业务营收 422 亿美元，同比增长 15%，两大零售板块营收规模与 AWS 相当，但利润率显著低于云业务。市场分析指出，云业务 AI 需求持续兑现，叠加投资收益带来的业绩弹性，是推动亚马逊股价上涨的核心动力。不过公司也面临资本开支高企的压力，过去 12 个月自由现金流为负 76 亿美元，AI 基础设施投入持续消耗现金。
整体来看，两家巨头股价分化的核心逻辑清晰：苹果身处硬件产业链，受全球先进芯片产能约束，增长预期被迫下修；亚马逊占据云服务赛道，AI 产业红利正持续转化为收入与利润。二者的走势差异，本质是硬件周期压力与云 AI 增长红利在财报季的集中体现。
