兩大科技巨頭同日發佈季度財報，盤後股價走出極端分化行情。蘋果（AAPL）因下一財季營收指引低於市場預期、供應鏈約束持續擴大，盤後大跌 6%；亞馬遜（AMZN）則憑藉雲業務高速增長與大額投資收益增厚業績，盤後上漲 8%。
蘋果公佈截至 6 月 27 日的 2026 財年第三財季業績：總營收 1094.2 億美元，同比增長 16.4%；每股收益 2.02 美元，其中包含美國政府關稅退款貢獻的 11 美分。兩項核心數據均超出華爾街一致預期。分業務看，iPhone 銷售額達 542.5 億美元，同比增長 21.7%，創下歷年第三財季最佳表現；Mac 產品線銷售額同比增長 28.7% 至 103.5 億美元，大幅高於市場預期，入門級與高端機型均實現強勁銷售。可穿戴設備銷售額同比增長 6.5%，略超市場預期。
但當期業績亮眼未能支撐股價，核心拖累來自下一財季的增長指引與供應鏈風險。蘋果預計，截至 9 月的第四財季營收同比增速為 9%-11%，低於市場預期的 12%；iPhone 營收增速預計在 15% 左右，低於市場 17.6% 的預測值；毛利率預期區間為 47%-48%。蘋果首席執行官庫克表示，當前公司面臨顯著的供應鏈約束，先進芯片製造產能短缺是核心瓶頸，供應鏈整體彈性不足，難以匹配超預期的產品需求，Mac 產品線受影響尤為突出。除主處理器外，存儲芯片供應同樣緊張，全球 AI 數據中心建設大潮進一步加劇了零部件供需矛盾。
此外，部分業務表現不及預期也加重了市場擔憂。服務業務營收同比增長 12.1% 至 307.4 億美元，未達市場預期；iPad 銷售額同比下滑 5.9% 至 61.9 億美元，低於市場預測；大中華區營收同比增長 22.4% 至 188.2 億美元，低於部分機構匯總的預期水平。市場分析認為，消費者因預期產品漲價提前購機，或已透支部分後續需求，下一財季增長的可持續性存疑。
亞馬遜公佈的 2026 年第二季度業績顯示，總營收達 2006 億美元，同比增長 19.6%。公司淨利潤大幅提升，主要來自對 AI 初創公司 Anthropic 的投資貢獻，當季非運營稅前收益達 534 億美元。
核心增長引擎 AWS 雲業務表現亮眼，單季營收 422 億美元，同比增長 36.7%，增速創下四年多來新高；運營利潤達 166 億美元，是公司最主要的利潤來源。AI 商業化落地進展成為重要催化劑。亞馬遜披露，AWS 的 AI 業務年運行率已突破 250 億美元，自研 AI 芯片業務同樣達到 250 億美元年運行率。季度內公司與華納兄弟探索、西門子能源等多家全球頭部企業簽下新的雲服務合作協議，覆蓋媒體、能源、科技等多個行業。
分板塊看，北美零售業務營收 1162 億美元，同比增長 16%；國際零售業務營收 422 億美元，同比增長 15%，兩大零售板塊營收規模與 AWS 相當，但利潤率顯著低於雲業務。市場分析指出，雲業務 AI 需求持續兌現，疊加投資收益帶來的業績彈性，是推動亞馬遜股價上漲的核心動力。不過公司也面臨資本開支高企的壓力，過去 12 個月自由現金流為負 76 億美元，AI 基礎設施投入持續消耗現金。
整體來看，兩家巨頭股價分化的核心邏輯清晰：蘋果身處硬件產業鏈，受全球先進芯片產能約束，增長預期被迫下修；亞馬遜佔據雲服務賽道，AI 產業紅利正持續轉化為收入與利潤。二者的走勢差異，本質是硬件週期壓力與雲 AI 增長紅利在財報季的集中體現。
