上周，Meta Platforms (META)股价经历剧烈波动，周三盘中一度攀升至每股686美元，随后回吐全部涨幅，最终于周五收于646美元上方，重返今年4月水平。
受此提振，据标普全球市场情报数据，持有Meta约13.5%股份的CEO马克·扎克伯格财富同步增长。彭博估计其净资产约2220亿美元，重回全球第五大富豪行列，仅次于埃隆·马斯克、Larry Ellison、Sergey Brin和杰夫·贝佐斯，这五位科技巨头均不同程度涉足AI领域。
推动Meta股价反弹的核心因素在于战略方向调整。今年6月，该公司股价持续低迷，直至扎克伯格宣布，Meta正考虑收缩AI研发投入，转而聚焦云计算——即向其他AI公司出售计算能力，而非追求自身成为AI领导者。这一转向的背景是，华尔街分析师估算Meta今年资本支出可能高达1400亿美元，但产出有限。面对Gemini、ChatGPT和Claude等成熟产品，市场对Meta自研AI需求不足，BMO分析师Brian Pitz因此称其为“AI投资回报可见度最低的公司”。
然而，即便Meta自身难以从AI投资中直接获利，为其他能获利的公司提供算力基础服务或成可行路径。雅虎财经分析指出，此举每年可能带来“数十亿美元”的额外收入。CNBC上周五进一步证实，相关传闻可能属实。据报道，Meta已处于“非常初步的谈判阶段”，内容涉及租赁其计算资源，若最终达成合同，潜在价值或高达100亿美元。
仅此预期便足以推动扎克伯格重返富豪榜前五。从估值看，当前Meta市盈率约24倍，预计未来五年盈利年增速接近20%，但股息收益率仅0.3%，股价不再明显低估，却也未显著高估。投资者需密切关注资本开支，目前其自由现金流较净利润低约30%，但若能控制支出并成功将算力销售变现，Meta仍具备持有价值。
总结而言，Meta正处于战略转型关键期。股价回涨反映市场对其从“AI竞争者”向“AI算力提供者”角色转变的初步认可。但转型成效取决于巨额投入能否转化为持续营收与利润。当前估值合理，机遇与风险并存，未来执行层面的落地情况将是决定股价走势的核心变量。
