1911 Gold Corporation (TSXV: AUMB; OTCQB: AUMBF)
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Natixis美国首席经济学家Christopher Hodge近日在接受采访时表示，通胀将是美联储在2026年剩余时间里的首要关注目标，但这并不意味着货币政策会有所行动。他预计美联储将在整个2026年维持利率不变，而新任主席凯文·沃什过于鹰派的开场表态，可能已为自己制造了政策困境。
Hodge曾任纽约联储首席经济学家及美国财政部欧洲与欧亚事务副主任。他指出，美联储当前的政策反应明显向物价稳定倾斜，原因在于美国已超过五年未能达成2%的通胀目标，而过去两年间关税与能源冲击持续推升物价。Natixis认为美联储最优选择是延长观望期，等待外部价格压力向核心通胀的传导路径进一步明晰。
沃什鹰派立场暗藏信誉陷阱
谈及新任主席沃什对前瞻指引的摒弃及拒绝参与点阵图的做法，Hodge认为在当下高度不确定的环境中，此举具有合理性。然而他同时警告，沃什上任首次会议即以极强硬措辞强调抗通胀决心，这可能压缩了未来的政策弹性。若后续通胀数据持续走高，市场将据此施压美联储落地加息，使其陷入被动的“信誉陷阱”。
外界有观点认为沃什刻意释放鹰派信号以向总统特朗普展示独立性，但Hodge分析指出，沃什职业生涯整体立场长期偏鹰，仅两次角逐美联储主席提名时短暂流露温和观点，当前表态更多是“回归均值”。而从6月FOMC会议以来，核心PCE优于预期、油价回落、核心GDP下修、非农就业大幅弱于预期，均不支持7月加息——Hodge直言：“如果6月没有动手，7月加息并不在设想之中。”
美国政策不确定性驱动全球央行增持黄金
在全球央行储备配置层面，Hodge指出，2022年俄乌冲突是各国加速“去美元化”的催化剂，但真正推动这一趋势持续发酵的，是美国自身的政策反复——尤其是贸易与制裁政策。各国央行并未大规模抛售美元资产，更常见的做法是不再续作美元头寸投资，类似一种“安静退出”。
尽管美国私营部门仍是全球最具活力、灵活性和创新力的体系，为美元提供底层支撑，但主权储备层面对美元的配置意愿已明显走弱。黄金作为无主权风险的储备资产，其长期购需具备坚实支撑，在全球官方储备中的地位正持续提升。
结语
综合来看，美国内生通胀压力温和，外部能源扰动存在阶段性特征，Natixis预计美联储2026年全年大概率按兵不动。然而，沃什以强硬鹰派立场开场、同时弱化前瞻指引沟通框架的策略，虽贴合当下经济现状，却也为其自身预留政策空间制造了约束。在大洋彼岸，美国政策的不可预测性正持续削弱美元在官方储备中的吸引力，黄金作为多元化配置的核心选项，其长期配置逻辑正愈发坚实。
