Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp. is focused on advancing high-grade gold projects to production.
Natixis美國首席經濟學家Christopher Hodge近日在接受采訪時表示，通脹將是美聯儲在2026年剩餘時間裏的首要關注目標，但這並不意味著貨幣政策會有所行動。他預計美聯儲將在整個2026年維持利率不變，而新任主席凱文·沃什過於鷹派的開場表態，可能已為自己制造了政策困境。
Hodge曾任紐約聯儲首席經濟學家及美國財政部歐洲與歐亞事務副主任。他指出，美聯儲當前的政策反應明顯向物價穩定傾斜，原因在於美國已超過五年未能達成2%的通脹目標，而過去兩年間關稅與能源沖擊持續推升物價。Natixis認為美聯儲最優選擇是延長觀望期，等待外部價格壓力向核心通脹的傳導路徑進一步明晰。
沃什鷹派立場暗藏信譽陷阱
談及新任主席沃什對前瞻指引的摒棄及拒絕參與點陣圖的做法，Hodge認為在當下高度不確定的環境中，此舉具有合理性。然而他同時警告，沃什上任首次會議即以極強硬措辭強調抗通脹決心，這可能壓縮了未來的政策彈性。若後續通脹數據持續走高，市場將據此施壓美聯儲落地加息，使其陷入被動的“信譽陷阱”。
外界有觀點認為沃什刻意釋放鷹派信號以向總統特朗普展示獨立性，但Hodge分析指出，沃什職業生涯整體立場長期偏鷹，僅兩次角逐美聯儲主席提名時短暫流露溫和觀點，當前表態更多是“回歸均值”。而從6月FOMC會議以來，核心PCE優於預期、油價回落、核心GDP下修、非農就業大幅弱於預期，均不支持7月加息——Hodge直言：“如果6月沒有動手，7月加息並不在設想之中。”
美國政策不確定性驅動全球央行增持黃金
在全球央行儲備配置層面，Hodge指出，2022年俄烏沖突是各國加速“去美元化”的催化劑，但真正推動這一趨勢持續發酵的，是美國自身的政策反複——尤其是貿易與制裁政策。各國央行並未大規模拋售美元資產，更常見的做法是不再續作美元頭寸投資，類似一種“安靜退出”。
盡管美國私營部門仍是全球最具活力、靈活性和創新力的體系，為美元提供底層支撐，但主權儲備層面對美元的配置意願已明顯走弱。黃金作為無主權風險的儲備資產，其長期購需具備堅實支撐，在全球官方儲備中的地位正持續提升。
結語
綜合來看，美國內生通脹壓力溫和，外部能源擾動存在階段性特征，Natixis預計美聯儲2026年全年大概率按兵不動。然而，沃什以強硬鷹派立場開場、同時弱化前瞻指引溝通框架的策略，雖貼合當下經濟現狀，卻也為其自身預留政策空間制造了約束。在大洋彼岸，美國政策的不可預測性正持續削弱美元在官方儲備中的吸引力，黃金作為多元化配置的核心選項，其長期配置邏輯正愈發堅實。
