NOVAGOLD宣布已达成协议，将以全股交易收购Paulson Advisers持有的Donlin Gold LLC 40%股权，从而将这一位于阿拉斯加的巨型金矿项目完全收归旗下。整笔交易对应股权价值约42亿美元。
Donlin并非小型勘探资产。NOVAGOLD表示，该项目拥有约4000万盎司黄金的测定与指示资源量，基于5.6亿吨、平均品位2.22克/吨的矿体。公司预计，投产后前十年年均产量约130万盎司，在27年矿山寿命内年均产量约110万盎司。正是这一规模，使管理层将其视为核心战略资产。
根据交易安排，现有NOVAGOLD股东预计将持有新公司约65%的股份，Paulson则获得约35%的股份，以置换其所持的Donlin权益。若计入Paulson原本持有的NOVAGOLD股份，其总经济利益将接近40%，但投票权上限设定为19.99%。新主体将命名为NovaGold Corporation，在特拉华州注册，并计划在获得批准后从NYSE American转至纽交所主板挂牌。
此次整合是对此前联合收购的延续。2025年6月，NOVAGOLD与Paulson共同出资10亿美元，从巴里克黄金手中买下Donlin Gold 50%的权益。当时NOVAGOLD支付2亿美元拿下额外10%权益，Paulson则以8亿美元购入40%。本轮交易清除了剩余的共有结构，单一所有权有望简化项目治理、决策与未来的资本规划。
Paulson在声明中称，将Donlin权益整合进NOVAGOLD，能够改善组织架构，有助于促进、简化和加速矿山开发。NOVAGOLD总裁兼首席执行官Greg Lang则评价，此次组合是黄金行业“智能”整合交易的典范，使各方利益更加一致。
目前交易仍待多项条件满足。公司称，须经股东会66⅔%表决权批准、法院批准、监管审批以及纽交所上市许可，预计在2026年第四季度完成交割。与此同时，由福陆主导的银行级可行性研究预计于2027年上半年出台，在此之前，项目庞大的产量数字仍为预测，而非生产实绩。
市场已对股权整合做出积极回应。7月22日盘中，NOVAGOLD在TSX的股价上涨9.2%至8.67加元，美股方面亦显著上扬。投资者乐见合资结构的解除与战略清晰度的提升。不过，公司目前尚未从Donlin产生现金流，项目仍面临许可、基础设施、大规模资本投入等大型偏远矿区常见的执行风险。
完全控股为NOVAGOLD带来了更简洁的公司架构和对这一美国关键金矿的更完整话语权。接下来的真正考验，将在于能否将巨大的资源量转化为一份经得起检验的开发方案，并最终走向开工建设。
