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“立足新不伦瑞克省，专注关键金属与贵金属勘探”
美国前政府制裁官员、外交关系协会（CFR）高级研究员 Edward Fishman 周一在科罗拉多斯普林斯举行的美洲矿业论坛上警告，华盛顿对加拿大的敌视，正在威胁美国减少对华矿产依赖的努力。
Fishman 曾在奥巴马政府期间参与设计对俄罗斯和伊朗的制裁，2017 年离开政府，现执掌 CFR 的 Greenberg 地缘经济中心。他指出，美国有资金和政治意愿投资矿产供应，但开发这些资源离不开加拿大和澳大利亚的采矿专业技术。他直言，若继续对加对抗，美国几乎不可能摆脱对华矿产依赖，没有加拿大人的参与，这一目标无从谈起。
这一判断直指华盛顿矿产战略的矛盾：保障供应需要盟友合作，贸易争端却在损害这些关系。据国际能源署数据，中国在稀土精炼环节集中度尤为突出 ——2024 年占全球精炼产出的 91%，而开采端为 60%。中国去年 4 月出台的出口管控已扰乱磁材供应，迫使部分车企减产或临时停产。
多伦多的 Centerra Gold（TSX: CG；NYSE: CGAU）正在重启爱达荷州 Thompson Creek 钼矿，以供应宾夕法尼亚州 Langeloth 加工厂，据最新季度财报计划 2027 年中首次出矿。钼可强化能源基础设施、国防和航空航天用钢，首席执行官 Paul Tomory 称该业务将受益于美国国内钢铁产能扩张与再工业化进程。Hecla Mining（NYSE: HL）首席执行官 Rob Krcmarov 则从低司法风险角度切入，高盛旗下位于阿拉斯加、爱达荷和育空的三座在产银矿提供了安全的未来现金流与产量，这构成 Hecla 的估值溢价来源，公司将继续通过已有资产内生增长，而非依赖并购。
Fishman 提醒，不应将经济对抗视为特朗普政府的临时现象 —— 历届美国政府都在扩大经济施压工具的使用，而矿业投资周期长于选举周期。他同时指出，各国仍需界定 “安全矿产供应” 的含义：消除对华依赖与将依赖降至可接受水平，是两个不同目标。他认为，将全球经济分裂为竞争阵营会推高能源成本和通胀，但对矿企也可能有利 —— 人工智能和电气化需求支撑铜需求，对金融安全的担忧推动央行持有黄金，主权购金至少在未来十年仍有结构性理由。
尽管批评华盛顿对待渥太华的方式，Fishman 仍对美加关系持乐观态度。他认为，美国对加拿大资源的依赖本身就是修复关系的理由，而加拿大出口市场多元化也不必削弱联盟；在他看来，一个略微更具独立性的加拿大，对美国或许反而是更好的盟友。
