全球最大矿业公司必和必拓（BHP）在刚结束的财年中实现营收与利润双双超预期增长，铜业务首次在盈利贡献上超越铁矿石，成为公司增长的核心引擎。未来十年，公司围绕铜、钾肥和潜在铀资源的多线布局正在加速推进，但也面临矿山品位下降、投资规模庞大以及新领域拓展不确定性等现实挑战。新任首席执行官的上任，或将为这家矿业巨头在能源转型与粮食安全两大长期主题下的战略落子带来新的变量。
必和必拓在截至6月的财年内实现营收588亿美元，同比增长15%，归母净利润达132亿美元，同比提升30%，均高于市场预期。公司宣布派发每股99美分的末期股息，派息率为72%。
期内，铜价飙升至历史新高，推动铜业务首次贡献公司超过一半的基础EBITDA，并实现自由现金流自给。这一里程碑标志着铜正式超越铁矿石，成为必和必拓最重要的利润引擎。
不过，智利现有矿山面临品位下降和老化问题，公司为维持产出已投入数十亿美元。首席执行官布兰登·克雷格于7月1日履新，其任内重点任务包括推进南美和澳大利亚铜业务扩建，以及向钾肥新业务拓展。位于加拿大的詹森钾肥项目一期已完成84%，预计2027年中期投产，设计运营寿命超过60年，将成为公司布局粮食安全领域的关键资产。
在铜和钾肥之外，必和必拓在铀领域的潜在动作也受到市场关注。加拿大铀矿开发商NexGen Energy（NXE）周一盘中上涨超7%，此前有报道称双方正就位于萨斯喀彻温省的Rook I铀矿项目保持定期沟通并共享技术信息。
NexGen已正式启动该项目，总投资约22亿加元（约16亿美元），计划未来9个月内筹集约10亿美元资金。公司首席执行官表示，双方一直保持开放的技术交流，必和必拓此前已在项目附近的阿萨巴斯卡盆地购入大面积土地。值得注意的是，必和必拓并非铀业新入者，其南澳Olympic Dam铜矿目前以副产品形式生产铀，约占全球供应量的5%，但公司此前已排除进一步扩建该矿区的可能。
新任首席执行官克雷格据称计划对铀行业进行深入评估，但也坦言要找到符合必和必拓体量的大型投资机会并不容易。目前双方沟通尚未达成任何正式协议，但必和必拓在项目周边的土地储备，叠加NexGen即将启动的大规模融资，使市场对矿业巨头未来参与该项目产生更多期待。
