全球最大礦業公司必和必拓（BHP）在剛結束的財年中實現營收與利潤雙雙超預期增長，銅業務首次在盈利貢獻上超越鐵礦石，成為公司增長的核心引擎。未來十年，公司圍繞銅、鉀肥和潛在鈾資源的多線佈局正在加速推進，但也面臨礦山品位下降、投資規模龐大以及新領域拓展不確定性等現實挑戰。新任首席執行官的上任，或將為這家礦業巨頭在能源轉型與糧食安全兩大長期主題下的戰略落子帶來新的變量。
必和必拓在截至6月的財年內實現營收588億美元，同比增長15%，歸母淨利潤達132億美元，同比提升30%，均高於市場預期。公司宣佈派發每股99美分的末期股息，派息率為72%。
期內，銅價飆升至歷史新高，推動銅業務首次貢獻公司超過一半的基礎EBITDA，並實現自由現金流自給。這一里程碑標誌著銅正式超越鐵礦石，成為必和必拓最重要的利潤引擎。
不過，智利現有礦山面臨品位下降和老化問題，公司為維持產出已投入數十億美元。首席執行官布蘭登·克雷格於7月1日履新，其任內重點任務包括推進南美和澳大利亞銅業務擴建，以及向鉀肥新業務拓展。位於加拿大的詹森鉀肥項目一期已完成84%，預計2027年中期投產，設計運營壽命超過60年，將成為公司佈局糧食安全領域的關鍵資產。
在銅和鉀肥之外，必和必拓在鈾領域的潛在動作也受到市場關注。加拿大鈾礦開發商NexGen Energy（NXE）週一盤中上漲超7%，此前有報道稱雙方正就位於薩斯喀徹溫省的Rook I鈾礦項目保持定期溝通並共享技術信息。
NexGen已正式啟動該項目，總投資約22億加元（約16億美元），計劃未來9個月內籌集約10億美元資金。公司首席執行官表示，雙方一直保持開放的技術交流，必和必拓此前已在項目附近的阿薩巴斯卡盆地購入大面積土地。值得注意的是，必和必拓並非鈾業新入者，其南澳Olympic Dam銅礦目前以副產品形式生產鈾，約占全球供應量的5%，但公司此前已排除進一步擴建該礦區的可能。
新任首席執行官克雷格據稱計劃對鈾行業進行深入評估，但也坦言要找到符合必和必拓體量的大型投資機會並不容易。目前雙方溝通尚未達成任何正式協議，但必和必拓在項目周邊的土地儲備，疊加NexGen即將啟動的大規模融資，使市場對礦業巨頭未來參與該項目產生更多期待。
