1911 Gold Corporation (TSXV: AUMB; OTCQB: AUMBF)
• 1911 Gold —— 曼尼托巴省金礦項目的標桿：準備就緒、許可運營、品位優良 • 1911 Gold 作為一家新興的黃金生產商，兼具強勁的現金流創造能力與礦區規模增長潛力
全球三大黃金生產商之一的 Agnico Eagle（TSX: AEM, NYSE: AEM）首席執行官 Ammar Al-Joundi 公開明確表態，無意參與巴裡克礦業（TSX: ABX, NYSE: B）籌劃中的北美黃金資產分拆 IPO。這一決定打破了此前市場關於頭部同業將接盤該資產的普遍預期，為巴裡克這項價值釋放計劃再添一重壓力。
Al-Joundi 在接受路透社採訪時表示：“對我們而言，入股他們的北美 IPO 沒有意義。” 他強調，該決策與資產估值高低、交易性價比無關，核心是出於自身戰略佈局考量 ——“從戰略層面看，我們自身的業務發展態勢良好”。對於市場提及的直接收購巴裡克內華達資產的可能性，Al-Joundi 稱最終決定權完全在巴裡克董事會與管理層手中。巴裡克官方對此拒絕置評。
巴裡克推進北美黃金資產分拆上市，核心訴求是聚焦核心運營、釋放優質資產價值，同時將北美成熟礦區與馬裡、巴基斯坦等更高風險司法管轄區的業務進行切割。按照規劃，擬分拆主體的核心資產包括巴裡克在內華達金礦（Nevada Gold Mines）的權益、Pueblo Viejo 金礦，以及全資持有的內華達 Fourmile 勘探項目，上述資產 2025 年權益黃金產量約 200 萬盎司。分拆完成後巴裡克仍將保留控股權，僅向市場發行少數股權。
此前傑富瑞（Jeffries）分析師曾給出判斷：這家獨立後的公司規模更小，且不含高風險區域的非核心資產，相比整體收購巴裡克門檻更低，會吸引 Newmont、Agnico Eagle 等頭部黃金生產商的興趣。而 Agnico Eagle 此次公開明確拒絕，直接證偽了這一市場預期。
2025 年 12 月巴裡克董事會首次授權管理層探索北美資產 IPO 以來，該計劃的推進始終伴隨爭議與波折。公司最初目標在 2026 年底前完成上市，時任臨時 CEO 的 Mark Hill 將在分拆後執掌北美業務板塊，Sebastiaan Bock 則負責公司其餘運營業務。但據知情人士透露，巴裡克目前正與高盛等投行合作推進交易，上市時間大概率推遲至 2027 年，具體發行窗口、發行規模等細節仍在籌備中，尚未最終敲定。
為掃清 IPO 的法律障礙，巴裡克此前與同為頭部礦企的 Newmont 達成 19.5 億美元和解協議，結束了雙方在內華達金礦的長期運營爭端。協議將巴裡克的 Fourmile 項目與 Newmont 的 Fiberline、Mike 項目一併注入內華達金礦合資公司，Newmont 同時承諾支持巴裡克的 IPO 計劃。不過該交易公佈後，巴裡克股價不漲反跌，反映出投資者對交易對價的失望情緒。
更深層的壓力來自公司內部與股東層面。這項分拆計劃自提出起就面臨部分核心投資者的質疑，有大股東公開呼籲董事長 John Thornton 卸任。2014 年執掌巴裡克以來，Thornton 任內公司股價表現長期跑輸 Newmont、Agnico Eagle 等同行，2025 年巴裡克更是被 Agnico Eagle 超越，滑落至全球第三大黃金生產商位置。
過去一年巴裡克多重壓力疊加：馬裡金礦的長期爭端導致 10 億美元資產減值，時任 CEO Mark Bristow 突然離任，運營成本高企持續侵蝕利潤，多重因素共同壓制了公司估值。即便 8 月受美國債務管理預期推動黃金板塊普漲、巴裡克美股單月大漲 22%，其年內股價整體仍接近持平。
