Kirkland Lake Discoveries Corp (TSXV:KLDC, OTC:KLKLF)
在舉世聞名的金礦營內進行地區規模勘探，尋求找礦突破
8 月，全球央行一邊加倉、一邊搬庫：中國人民銀行連續第 22 個月增持，波蘭年內買入近百噸，荷蘭央行把 86 噸黃金從紐約、渥太華運往倫敦。世界黃金協會數據顯示，當月央行淨購金 39 噸，2026 年年初至今累計 170 噸。這一輪持續數年的主權買盤已不再是簡單的通脹對沖 —— 在 “黃金不屬任何人的負債” 這一判斷下，資產多元化、地緣與制裁風險、長期國家財富正在成為各國儲備管理者重新配置黃金的底層邏輯。
8 月買盤集中在長期參與者手中。中國人民銀行當月增持 20 噸，為連續第 22 個月購金，年內累計增持 80 噸，官方黃金儲備約 2387 噸，占總儲備 9%。波蘭國家銀行 8 月購入 8 噸，年內累計 98 噸，居各國之首，總儲備升至 648 噸，距 700 噸目標僅一步之遙。烏茲別克斯坦央行同期購入 8 噸，年內購金接近 50 噸，黃金占其總儲備比重已達 90%。此外，哈薩克斯坦購入 7 噸、捷克 2 噸、土耳其 3 噸（此前曾連續三個月淨賣出），玻利維亞、加納各約 1 噸。賣方方面，俄羅斯央行 8 月淨售 6 噸，年內累計售金 56 噸；約旦售金 3 噸。
除買賣外，主權黃金的物理位置也在調整。荷蘭央行 9 月 2 日宣佈將 86 噸黃金從紐約、渥太華轉移至倫敦，以提升儲備流動性與可交易性；法國央行 2025 年也進行了類似操作。
瑞銀資管最新儲備管理調查顯示，65% 的受訪央行將 “資產多元化” 列為 2026 年持有黃金的首要原因，其次是地緣風險管理；黃金也是未來 12 個月央行預計增持的資產之一，與歐元、人民幣資產並列。
波蘭國家銀行外匯與黃金首席交易員 Tomasz Malkowski 表示，購金並非替代歐元或美元資產，而是構建更多元化的儲備結構。他強調，2022 年俄烏衝突後，地緣不確定性已成為各國央行 “頭號關切”；在金融市場動盪時期，黃金是國家穩定的支柱與錨點，且不承擔傳統信用風險。
意大利央行市場與貨幣政策運營副總監 Gioia Cellai 指出，黃金 “不屬任何人的負債”，這一特性在地緣碎片化與制裁風險上升的背景下尤為重要 —— 俄羅斯外匯儲備被凍結後，可存放于本國金庫的實物黃金被認為更不易受制裁影響。
各國央行均強調，黃金配置基於跨週期目標，而非短期價格博弈。意大利央行持有約 2450 噸黃金；1974 年該國曾以 500 噸黃金向德國央行質押換取 20 億美元貸款，目前黃金約占其資產 30%。
加納銀行走出資源轉化路徑：2021 年 6 月啟動本幣購買本土黃金計劃，2022—2025 年分別購入 3.47 噸、37 噸、56 噸、110 噸，並與大型礦企達成協議，每年購入產量的 30%（約 30 噸）。該行金融市場主管 Gershon Agbledzorwu 表示，該政策助力加納通脹從 2024 年的約 24% 降至 2025 年的 5.4%。
瑞銀 Massimiliano Castelli 將當前 “去美元化” 討論形容為 “不滿而非替代”—— 央行並未大規模拋售美債，而是在傳統儲備之外邊際增配黃金。LBMA 年會現場近九成受訪者預計，未來五年央行購金將加速或維持當前水平。
