Kirkland Lake Discoveries Corp (TSXV:KLDC, OTC:KLKLF)
在举世闻名的金矿营内开展地区规模勘探，寻求找矿突破
8 月，全球央行一边加仓、一边搬库：中国人民银行连续第 22 个月增持，波兰年内买入近百吨，荷兰央行把 86 吨黄金从纽约、渥太华运往伦敦。世界黄金协会数据显示，当月央行净购金 39 吨，2026 年年初至今累计 170 吨。这一轮持续数年的主权买盘已不再是简单的通胀对冲 —— 在 “黄金不属于任何人的负债” 这一判断下，资产多元化、地缘与制裁风险、长期国家财富正在成为各国储备管理者重新配置黄金的底层逻辑。
8 月买盘集中在长期参与者手中。中国人民银行当月增持 20 吨，为连续第 22 个月购金，年内累计增持 80 吨，官方黄金储备约 2387 吨，占总储备 9%。波兰国家银行 8 月购入 8 吨，年内累计 98 吨，居各国之首，总储备升至 648 吨，距 700 吨目标仅一步之遥。乌兹别克斯坦央行同期购入 8 吨，年内购金接近 50 吨，黄金占其总储备比重已达 90%。此外，哈萨克斯坦购入 7 吨、捷克 2 吨、土耳其 3 吨（此前曾连续三个月净卖出），玻利维亚、加纳各约 1 吨。卖方方面，俄罗斯央行 8 月净售 6 吨，年内累计售金 56 吨；约旦售金 3 吨。
除买卖外，主权黄金的物理位置也在调整。荷兰央行 9 月 2 日宣布将 86 吨黄金从纽约、渥太华转移至伦敦，以提升储备流动性与可交易性；法国央行 2025 年也进行了类似操作。
瑞银资管最新储备管理调查显示，65% 的受访央行将 “资产多元化” 列为 2026 年持有黄金的首要原因，其次是地缘风险管理；黄金也是未来 12 个月央行预计增持的资产之一，与欧元、人民币资产并列。
波兰国家银行外汇与黄金首席交易员 Tomasz Malkowski 表示，购金并非替代欧元或美元资产，而是构建更多元化的储备结构。他强调，2022 年俄乌冲突后，地缘不确定性已成为各国央行 “头号关切”；在金融市场动荡时期，黄金是国家稳定的支柱与锚点，且不承担传统信用风险。
意大利央行市场与货币政策运营副总监 Gioia Cellai 指出，黄金 “不属于任何人的负债”，这一特性在地缘碎片化与制裁风险上升的背景下尤为重要 —— 俄罗斯外汇储备被冻结后，可存放于本国金库的实物黄金被认为更不易受制裁影响。
各国央行均强调，黄金配置基于跨周期目标，而非短期价格博弈。意大利央行持有约 2450 吨黄金；1974 年该国曾以 500 吨黄金向德国央行质押换取 20 亿美元贷款，目前黄金约占其资产 30%。
加纳银行走出资源转化路径：2021 年 6 月启动本币购买本土黄金计划，2022—2025 年分别购入 3.47 吨、37 吨、56 吨、110 吨，并与大型矿企达成协议，每年购入产量的 30%（约 30 吨）。该行金融市场主管 Gershon Agbledzorwu 表示，该政策助力加纳通胀从 2024 年的约 24% 降至 2025 年的 5.4%。
瑞银 Massimiliano Castelli 将当前 “去美元化” 讨论形容为 “不满而非替代”—— 央行并未大规模抛售美债，而是在传统储备之外边际增配黄金。LBMA 年会现场近九成受访者预计，未来五年央行购金将加速或维持当前水平。
