华尔街传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒旗下杜肯家族办公室最新13F文件披露，2026年第二季度新建仓百度ADR（BIDU）8.8万份，占组合权重约0.2%。这是该机构自2023年第四季度清仓阿里巴巴ADR后，时隔两年半首次重新买入中概股。仓位规模有限，但象征意义明显——一位长期回避中国股票的一线投资者开始重新评估中国科技资产价值。
此次建仓并非孤立动作。同期，摩根士丹利新建仓650万份百度ADR；瑞银集团增持91.77万份，增持比例43%；美国银行增持108.7万份，增持比例305%；大卫·泰珀旗下Appaloosa LP增持60.3万份，增持比例87%。多家机构认为，中国互联网龙头估值仍处历史低位，AI商业化路径渐趋清晰，监管环境趋于稳定，促使海外资金重新审视中国科技资产。
资金流向层面，高盛最新报告显示，截至8月5日的过去一个月，中国股票基金获得508.2亿美元净流入，占新兴市场基金净流入总额近60%。与此同时，7月以来截至8月13日，纳斯达克中国金龙指数上涨7.69%，显著跑赢纳斯达克、标普500等全球主流指数。海外投资者正从宏观谨慎转向主动寻找具备AI商业化能力与估值安全边际的中国资产。
百度作为中文搜索龙头，近年将AI作为核心战略，自研文心大模型系列，并拓展企业智能云与自动驾驶。一季报显示，AI相关收入首次超过总营收一半，成为核心增长引擎。公司即将发布二季度业绩，市场关注AI商业化能否延续。从业务层面看，百度正处于从搜索公司向AI平台转型的关键阶段，大模型商业化落地速度与智能云盈利能力将是后续观察重点。
德鲁肯米勒旗下杜肯家族办公室二季度整体组合亦出现较大调整，组合总值由33.8亿美元增至约52.1亿美元，调仓涉及数十个标的。不过，相较其在AI供应链其他环节的重手操作，此次百度仓位更像一次轻量级试探。结合多家外资同步增持，这一“信号仓”已折射出更广泛的资金趋势：中国AI资产正从被回避转向被重新定价。
德鲁肯米勒长期投资框架强调宏观、趋势、赔率与仓位集中，核心在于方向正确时敢于集中下注。以0.2%权重重新切入中概股，仓位本身并不构成收益驱动，但叠加摩根士丹利、瑞银、美银及对冲基金的同步加仓，已形成方向性信号。对于仍在观望中国科技股的海外资金而言，百度或许只是起点。
