華爾街傳奇投資人斯坦利·德魯肯米勒旗下杜肯家族辦公室最新13F文件披露，2026年第二季度新建倉百度ADR（BIDU）8.8萬份，占組合權重約0.2%。這是該機構自2023年第四季度清倉阿裡巴巴ADR後，時隔兩年半首次重新買入中概股。倉位規模有限，但象徵意義明顯——一位長期回避中國股票的一線投資者開始重新評估中國科技資產價值。
此次建倉並非孤立動作。同期，摩根士丹利新建倉650萬份百度ADR；瑞銀集團增持91.77萬份，增持比例43%；美國銀行增持108.7萬份，增持比例305%；大衛·泰珀旗下Appaloosa LP增持60.3萬份，增持比例87%。多家機構認為，中國互聯網龍頭估值仍處歷史低位，AI商業化路徑漸趨清晰，監管環境趨於穩定，促使海外資金重新審視中國科技資產。
資金流向層面，高盛最新報告顯示，截至8月5日的過去一個月，中國股票基金獲得508.2億美元淨流入，占新興市場基金淨流入總額近60%。與此同時，7月以來截至8月13日，納斯達克中國金龍指數上漲7.69%，顯著跑贏納斯達克、標普500等全球主流指數。海外投資者正從宏觀謹慎轉向主動尋找具備AI商業化能力與估值安全邊際的中國資產。
百度作為中文搜索龍頭，近年將AI作為核心戰略，自研文心大模型系列，並拓展企業智能雲與自動駕駛。一季報顯示，AI相關收入首次超過總營收一半，成為核心增長引擎。公司即將發佈二季度業績，市場關注AI商業化能否延續。從業務層面看，百度正處於從搜索公司向AI平臺轉型的關鍵階段，大模型商業化落地速度與智能雲盈利能力將是後續觀察重點。
德魯肯米勒旗下杜肯家族辦公室二季度整體組合亦出現較大調整，組合總值由33.8億美元增至約52.1億美元，調倉涉及數十個標的。不過，相較其在AI供應鏈其他環節的重手操作，此次百度倉位更像一次輕量級試探。結合多家外資同步增持，這一“信號倉”已折射出更廣泛的資金趨勢：中國AI資產正從被回避轉向被重新定價。
德魯肯米勒長期投資框架強調宏觀、趨勢、賠率與倉位集中，核心在於方向正確時敢於集中下注。以0.2%權重重新切入中概股，倉位本身並不構成收益驅動，但疊加摩根士丹利、瑞銀、美銀及對沖基金的同步加倉，已形成方向性信號。對於仍在觀望中國科技股的海外資金而言，百度或許只是起點。
