英伟达(NVDA)本周一宣布，与阿波罗全球管理（APO）、贝莱德(BLK)等六家金融巨头签署谅解备忘录，建立独立的算力融资平台，目标是在长期内动员超过5000亿美元的第三方资本，用于AI基础设施建设。美银分析师Vivek Arya在报告中明确表示，资金一直是瓶颈而非需求，5000亿美元的资金池能让非投资级买家以具有吸引力的利率获得GPU、算力和数据中心资源，有效降低了采购风险。美银重申对英伟达的“买入”评级及350美元目标价。
英伟达通过引入华尔街六大金融机构建立独立融资平台，将AI基础设施建设中的资金压力从自身资产负债表转移至第三方银团，同时开辟了资产证券化等低成本融资新渠道，有效回应了市场对“循环融资”模式的担忧。华尔街多数机构看好这一举措，认为其巩固了英伟达在AI算力基础设施领域的主导地位。
摩根士丹利分析师Joseph Moore表示，尽管市场对“循环融资”问题担忧，但英伟达实际直接信贷敞口主要局限于为少数小型云服务商提供信贷担保，最新10-Q文件披露的总担保敞口为35亿美元。投资伙伴将根据具体情况评估机会，英伟达提供生态系统支持，并可能对部分投资提供最高25%的“残值保障机制”。摩根士丹利重申“超配”评级及288美元目标价。
RBC资本市场分析师Srini Pajjuri提醒，考虑到数据中心采购长周期及芯片供应紧张，预计任何新建项目需2至4年完工，未来18个月内对营收贡献有限，估计4年内可将5000亿美元资金的40%至50%转化为收入。RBC重申“跑赢大盘”评级及300美元目标价。
Wedbush Securities认为，尽管AI芯片应用出现多元化趋势，但在非超大规模数据中心建设中英伟达仍是几乎唯一的算力基础设施供应商，这笔资金是支持其领导力的重要机制。Tipranks数据显示，华尔街分析师共识评级为“强力买入”，平均目标价309.94美元。
Andromeda Capital首席投资官加洛指出，信贷市场日益变成对美国算力需求的押注，数万亿美元资金正疯狂涌入，违约风险可能出现，这是一场“恐慌性的资本支出”。就目前而言，英伟达自身盈利能力强劲，在截至1月25日的财年中自由现金流接近1000亿美元。Coherence Credit Strategies首席投资官纳罗表示，投资者正得出新结论：由于外部机构承担大部分风险，英伟达被迫吸收巨额损失的可能性已有所降低。
