2026年，AI投资热潮继续主导美股。截至8月13日收盘，闪迪（Sandisk）年内涨幅高达544%，成为标普500指数中表现最强劲的成分股。紧随其后的是戴尔科技、希捷科技、美光科技、英特尔、西部数据、迈威尔科技、慧与科技、朗美通和超威半导体（AMD）。这十只标普500表现最佳股票全部为科技股，并且显著受益于人工智能支出的大幅增长。
但在这轮芯片股领涨的行情背后，小盘股正悄然成为隐藏赢家。2026年以来，小盘股表现不仅优于中盘、大盘和超大盘股，还跑赢了标普500指数和纳斯达克100指数。
回顾2022年，标普500指数下跌19%，纳斯达克100指数下跌33%。2022年11月30日，OpenAI免费发布ChatGPT，随后美股市场出现由AI、科技板块和超大盘成长股推动的强劲动能。2023年，美国银行分析师Michael Hartnett用“七巨头”一词来形容英伟达、苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉这七只科技驱动的超大盘成长股。
进入2026年，AI行情已明显扩散。标普500表现最佳前十名几乎全部来自芯片、存储、网络和半导体设备等AI资本支出受益领域。美光科技市值已突破1万亿美元。
不过，超大盘股的主导地位有所减弱。年初至今，“七巨头”中只有英伟达和亚马逊跑赢标普500指数，Meta Platforms和特斯拉则出现下跌。半导体股的大幅上涨固然推动标普500和纳斯达克100走强，但更深层的变化在于中小盘股的反弹。
Vanguard Morningstar Small-Cap ETF（VB）是投资小盘股的低成本工具之一。该ETF管理费用率仅为0.03%，持有1311只成分股，最大持仓占比为0.54%，远低于标普500指数的高度集中。相比之下，Vanguard标普500 ETF前三大持仓英伟达、Alphabet和苹果合计权重达20.5%。
从估值看，即便经历2026年上涨，VB的市盈率为22.3倍，明显低于Vanguard标普500 ETF的27.5倍。股息率方面，VB为1.3%，高于标普500 ETF的1%。
行业分布更能体现两者差异。VB在工业板块权重为22.4%，科技与通信合计仅16.8%；而标普500 ETF在科技与通信板块权重高达47.7%，工业板块仅8.8%。VB还持有较多金融、医疗、房地产和基础材料等周期性及价值型板块，科技集中度明显更低。
对于已持有较多标普500大盘股的投资者，再买入标普500 ETF可能造成持仓重复。而VB覆盖超过1000只多数投资者并不熟悉的中小盘股票，能提供显著分散化效果。在AI和芯片股喧嚣之下，小盘股凭借更低估值和更广泛行业分布，成为值得关注的方向。
