ING 分析师 Ewa Manthey 与 Coco Zhang 指出，中国在稀土领域的主导地位，是数十年工业积淀形成的结果，并非短期可以撼动。西方推动搭建脱离中国的无冲突供应链，但在本十年内难以打破中国的供给优势。对投资者而言，核心判断十分清晰：中国仍是全球战略矿产的重心，其他国家在稀土加工、分离及永磁制造环节仍处于追赶阶段。
稀土产业链的关键不在于矿石开采，而在于将矿石规模化转化为可用金属、合金与成品磁体。Manthey 表示，美国拥有可观稀土资源，但供应链高度依赖中国；短板不在矿山，而在加工、重稀土分离与磁体制造环节。美国稀土面临的是工业层面难题，而非地质资源问题，脆弱点集中在矿山到成品零部件之间的复杂工序。
IEA 援引数据显示，中国开采的磁体稀土占全球约 60%，精炼稀土产量占 91%，永磁产能占 94%。中国的优势不止上游采矿，更延伸至技术、化工工艺与规模效应叠加的中下游高附加值环节，这类工业供应链能够形成持久竞争壁垒。
MP Materials 是美国依靠资本与政策扶持重建稀土产业链的典型案例。2025 年该公司稀土氧化物精矿产量创下 50692 吨纪录，并于同年 12 月在得克萨斯州投产钕铁硼磁体，成为西方本土产业链建设的重要里程碑。
但该案例同时暴露现实约束。MP Materials 规划建设的分离产线，年产能仅可产出约 200 吨镝、铽这类重稀土，而重稀土是保障磁体在高温工况稳定工作的关键材料，广泛用于汽车、航空航天与国防领域。即便产线落地，原料供给仍存在挑战，相关原料生产集中在中国、缅甸等地区。规划产能不等于实际产出，西方稀土项目从建设、质控到稳定供货，仍需要漫长周期。
稀土的战略价值因军工需求持续凸显。美国国防部估算，一架 F-35 战机需消耗超 400 公斤稀土，一艘阿利・伯克级驱逐舰约需 2.4 吨，弗吉尼亚级潜艇约 4.2 吨。稀土磁体供给已经上升至国家安全议题。美国政府推出多项扶持方案，包括向 USA Rare Earth 提供 2.77 亿美元拨款、13 亿美元优先担保贷款，并取得 16% 股权；同时向 MP Materials 投资，签订长达十年的磁体采购协议，设置钕镨氧化物价格下限。
政策支持可以释放明确信号，却无法立刻补齐产业链所需的硬件、熟练工人与化工技术储备。2027 年 1 月起，美国国防采购将限制采购来自中国、朝鲜、俄罗斯、伊朗的钕铁硼及钐钴磁体。ING 同时提到，中美会谈将中国稀土出口限制的暂停期限延续至 2027 年 1 月，市场迎来清晰时间约束。
综合来看，全球多国稀土项目陆续公布，但现有规划产能不足以在本十年撼动中国地位。IEA 测算，中国以外已公布磁体项目，到 2035 年仅能满足境外需求的不到 20%。西方产业链建设进程真实存在，但起点偏低。中国依托工业体系、加工技术与规模优势形成的稀土主导格局短期不变，全球高端产业仍需要基于这一现实制定供应链规划。
