2026 年对华尔街而言是载入史册的一年。道琼斯工业平均指数、标普 500 指数与纳斯达克综合指数轮番刷新历史高位，Kevin Warsh 于 5 月 22 日宣誓就任美联储第 17 任主席。但真正改写市场格局的是 9 月 16 日 Warsh 与 FOMC 共同启动的 21 世纪第四个加息周期 —— 这场紧缩路径背后，还站着一位持续施压的白宫主人。
9 月 16 日，FOMC 以 12 票赞成、0 票反对的全票结果，将联邦基金目标利率上调 25 个基点至 3.75%–4.00%。这是 21 世纪以来美联储第四次启动加息周期，也是2023 年以来的首次加息。
Warsh 在会后声明中将此次行动描述为 “removed a dose of accommodation”（移除一剂宽松）。分析指出，这一措辞强烈暗示本轮加息并非 “一锤子买卖”—— 正如单剂药物只能暂时缓解头痛、退烧需多剂疗程，Warsh 将通胀描述为 “过高、持续过久”，意味着美联储需要继续移除宽松以实现价格稳定。
FOMC 指出，当前经济活动整体稳健、失业率维持低位，本次及后续加息 “将支持通胀更及时地回归委员会 2% 目标”。
2025 年 1 月第二任期开启以来，特朗普持续公开批评时任美联储主席鲍威尔及 FOMC 降息速度不够。尽管 2024 年 9 月至 2025 年 12 月间 FOMC 已累计降息 6 次，特朗普仍主张利率应维持在 1% 或以下。
背后的逻辑很直白：更低的借贷成本既能刺激华尔街核心催化剂 ——AI 基建投资的招聘与支出，也能压低已在 8 月突破 40 万亿美元的联邦债务负担 —— 若国债收益率下行，持续的财政赤字便不会那么刺眼。
9 月会议后，ABC 新闻记者 Elizabeth Schulsh 在记者会上直接提问 Warsh：对反复呼吁降息的总统有何话要说？Warsh 的回应不留余地：“我没有什么可补充的…… 我们今天做出的决定，是履行国会赋予我们稳定价格职责的正确决定。”
其中 “The decision we made today was the right decision”（我们今天的决定是正确的）这九个字，被市场解读为对特朗普持续利率批评的间接回击。特朗普则在 9 月会议后以微妙方式施压 Warsh，要求其在此次加息上 “与董事会站在一起”，称此事 “不会有什么影响”，并表示仍对 Warsh 有信心，但矛头指向了美联储其他成员。
9 月会议纪要于本周三公布，确认了市场预期：“多数与会者评估，到年底前再上调一次联邦基金目标区间可能是合适的。”不过官员们也保留了余地，称将以开放心态对待每次会议，未来决策将基于新数据。
纪要公布后，市场定价已发生明显位移。9 月加息刚落地时，投资者曾押注 10 月 28 日会议再加息概率为 51%。但 8 月 PCE 指数（美联储首选通胀指标）低于预期、9 月就业报告显示劳动力市场几乎零增长后，CME FedWatch 工具显示 10 月加息概率已骤降至 18%；与此同时，投资者转而押注 12 月加息，预计 12 月会议后利率达到 4.00%–4.25% 或更高的概率约为 80%。
前瞻来看，10 月 CPI 报告将是 10 月会议前最后一份关键数据；伊朗局势仍是能源价格上行的主要推手。投资者当前预计美联储将加息延续至 2027 年，但劳动力市场走弱、消费支出疲软（沃尔玛二季度同店销售创六年最差）或霍尔木兹海峡完全重开带来的油价回落，都可能令通胀路径脱离美联储预设轨道。
