彻底改变传统股票交易就是它:区块链

彻底改变传统股票交易就是它:区块链
发布于: 4 月 9, 2021
编辑: Amy Liu

与目前垄断性的清算所相比,区块链可以实现更快、更安全的结算。

本周,瑞士信贷利用区块链削减了与野村旗下经纪商Instinet的一些美国股票交易。这种技术之前已经被用于验证其他种类的交易。但这些交易是 “第一次”,因为结算是在几个小时内进行的,而不是需要与美国存托凭证和清算公司进行两天的结算,而美国存托凭证和清算公司是行业内的公用事业,通常结算股票交易。

如果你愿意,可以把它想象成金融版的从邮政的蜗牛速度的邮递到时髦的电子邮件。华尔街目前使用第三方–美国证券存托与清算公司(DTCC)来转移资产、净额结算和收取保证金以防止损失。但现在,瑞士信贷和Instinet通过将交易记录在一个共享的数字账本上,直接与对方打交道,而且速度也快了许多。

Paxos现在正在申请永久牌照,与DTCC竞争。目前还不清楚Paxos是否能扩大规模,甚至狙击DTCC这个庞然大物的脚步,DTCC去年处理了价值2150万亿的交易。正如瑞士信贷数字市场主管Emmanuel Aidoo所观察到的那样,”区块链技术的创新仍然是渐进式的。”

即便如此,投资者还是应该注意。首先,这笔交易提醒人们,区块链的意义不止于同样使用该技术的比特币等加密货币。在任何货币中,非比特币的创新最终会重要得多。事实上,据投资银行Piper Sandler猜测,已经有大约4000种金融资产和流程在区块链技术上运行。

其次,如果结算流程真的拥抱区块链,可能会产生广泛的影响。监管机构给予DTCC有效的垄断地位已经有40年了。一个主要原因是安全:确保交易不会崩溃,破坏市场信心。

这是很公平的。但是,现状看起来越来越不合时宜。结算需要几天而不是几个小时。它还需要庞大的后台来处理交易,并使金融集团能够撇清费用。它还带来了其他风险:在结算过程中,抵押品的确切所有权处于悬而未决的状态。

两天的延迟也会让金融参与者受到保证金催缴的影响,就像今年的备忘录股票交易剧中发生的那样。事实上,Robinhood交易平台的负责人Vlad Tenev和Citadel Securities的创始人Ken Griffin非常愤怒,他们正在推动打破DTCC的垄断。

相比之下,使用区块链可能会减少在交易结算时为防范风险而张贴所需的抵押品。费用也应该会下降。

第三点是,如果这个实验起飞,它可能会导致合作而不是对抗。 此外,DTCC最近还发布了一份深思熟虑的白皮书,提出如果所有成员都批准的话,到2023年利用现有技术将结算时间缩短到一天。

瑞士信贷-Instinet的交易是值得注意的。这并不意味着金融业会像自由主义者希望的那样,很快走向任何快速的区块链涅槃,仍有巨大的监管和技术挑战需要克服。每个人甚至也不会想要一个加速的世界:如果发生即时结算,金融参与者就不能再净额交易,迫使他们提前为交易提供资金。

即便如此,这笔交易也是另一个例子,说明在数字化的世界中,关于什么是 “正常 “的社会观念在大流行期间受到了质疑,所以可以改变。两天结算系统就是这样的一个假象。

这个过程发生变化的前景是我们都可以称赞的。它显示了竞争,或者仅仅是竞争的威胁,如何能带来更高的效率,并希望能减少风险。

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