人們在工作年限都有儲蓄的習慣，為的是建立退休儲備金。目標是有效利用資金，產生可靠的收入來源從而支持日常開銷、旅行支出和其他雜項費用。
那麼，關鍵問題在於，為了實現這一目標今天投資者可以做何投資呢？
債券
在當前的低息環境下，退休人員左右為難。一方面，他們想要投資具有資本保值優勢的債券。另一方面，債券的利息不再像20世紀80年代那麼具有吸引力。1981年利息約18%，而現在美國十年期國債收益率只有2.86%。因此，同樣投資$100,000元，1981年投資者每年可獲得$18,000元的回報，而現在只能獲得$2,860元。
還有一個不容忽視的因素——債券利息和價格呈負相關關係。利息上漲時，債券價格下跌。隨著利息下降，債券市場已經經歷了長達30年的牛市。目前市場利率處於歷史低點。因此，正如過去一年中我們所目睹的，利率開始上升。其結果是債券價格走跌，而這將給投資組合帶來負面影響。
房地產
對於退休人員來說，房產是良好的收入來源。我認為，出於多樣化和對沖通脹目的，在投資組合中包含房地產很有必要。然而，人們的投資組合中不能只有房產一項。雖然房產的確是良好的收入來源，但它同時具有金融風險。房地產的流動性較差，並且對利率波動十分敏感。
一般來說，出售房產需要時間。可能要花一周、一個月或者幾個月。在房產售出之後，投資者才可以拿到銷售收入。因此，在投資者急需資金的情況下，這可能出現問題。
利率上行將使人們更難獲得住房抵押貸款資格。因此，它將加大購買房產的難度，從而可能導致房產需求降溫。這一效應可能最終導致房地產價格下跌。
股票
正如我在之前的文章中所說，投資股市存在風險。然而，具體股票的情況不一樣。有一些是防禦性股票，還有一些是對經濟週期十分敏感的股票。類似地，有一些股票能夠持續派發股息，而其他股票完全不派息。
穩定派發股息（3%-6%/年）的股票通常波動性較低。雖然這些股票也不保本，但是其資金虧損的可能性較低。此外，股票流動性強，因此投資者在幾個交易日內便可通過賣股票拿到現金。因為股票流動性強，所以投資者可以靈活由一隻派息股轉投另外一隻股票（如由金融股轉向必需消費品股票）。這將取決於市場和經濟形勢。因此，無論市場如何變化，投資者都有機會繼續獲得收益。
特別值得注意的是，網絡上的“經驗法則”並不適用於當前的市場環境，這是因為它是基於歷史數據和情形。舉例來說，“經驗法則”理論認為，年紀越大的投資者應當將更多資金配置到債券，在投資方面應該更加保守。理論來說這點沒錯。年齡大的投資者的確應當更加保守。然而，事實上，在當前環境下，如果投資者將更多資金配置到債券上，那麼他可能蒙受更多資本損失，收益也可能較差。這真的是更加保守的做法嗎？
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Joseph Tang 鄧永宗是BMO Nesbitt Burns的投資顧問，獲得CFA註冊金融分析師資格，擁有十年多的金融行業從業經驗，致力於為客戶提供綜合的財富管理策略和定制化的投資組合，篤信基本面投資和適應不斷變化經濟形勢的主動資產管理。此外，對不同資產類別、行業和國家的適當多元化投資也是未來其為客戶提供持續財富增長的關鍵。您可以通過此郵件聯繫鄧永宗:
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