今年IBM股價大漲背後的驅動力是多雲戰略

擁有百年歷史的科技巨頭International Business Machines Corp（NYSE: IBM）股價今年迄今上漲約24%，幾乎將2018年約25%的跌幅全部填平。儘管沒人能夠預測股價未來的走勢，但IBM的牛市行情可能才剛剛啟動。如果一定要為多頭尋找一個理由，非多雲戰略莫屬。

全球雲計算正邁向多雲時代

儘管IBM不是公共雲基礎設施領域的先行者，並且該市場被亞馬遜的Amazon Web Services（AWS）所支配，但該公司很早就意識到了雲計算領域混合和多雲的發展趨勢。基於這一判斷，IBM另闢蹊徑，確立了多雲戰略，致力於幫助客戶實現混合和多雲環境的遷移和管理。

IBM押注多雲戰略的一個集中體現是對Red Hat 340億美元的收購。IBM首席執行官Ginni Rometty曾經就表示，Red Hat收購改變了雲市場的整個格局。混合雲市場的規模預計將達$1萬億，而IBM有望成為其中的最大廠商。

越來越多的證據正在驗證IBM的這一判斷，至少其他公司開始認同這一觀點。比如說，網絡設備巨頭思科系統Cisco System（NASDAQ: CSCO）的雲戰略基礎是，很多公司不會採用單一的雲平臺模式。

雲端遷移的趨勢十分明顯，但這不是一件簡單的事。其一，有些公司可能會面臨監管上的問題，法規可能要求部分工作負載仍運行在本地部署的系統上。另一個問題是成本。公共雲基礎設施可能會比本地部署硬件更為廉價，但並非所有情況都是如此。

公共雲領導者AWS和微軟Microsoft（NASDAQ: MSFT）的Azure也在發力混合雲。AWS推出了混合雲產品Outposts，實現客戶在私有數據中心運行工作負載，而Azure擁有自己一整套的混合雲解決方案。

本地部署硬件和多個公共雲的混合會導致管理的複雜性，而IBM的目標是為客戶解決該問題。該公司或許沒有趕上雲計算的第一波浪潮，但有望成為雲計算市場演進背後的驅動力。如果一切都按照計劃發展，IBM的雲業務將在未來幾年驅動公司收入、盈利和股價上升。

低估值優勢

IBM的雲業務是一個長期的增長引擎，但市場並不買帳。儘管股價已經大幅上漲，但該股預期市盈率（基於2019年調整後每股收益指引）僅為10倍。

不過，該股低估值是有基本面依據的。具體來看，儘管IBM的雲業務在不斷增長，但很多傳統業務卻一直處於萎縮狀態，因此整體收入多年仍處於下降趨勢中，去年的增長也不過是曇花一現。

但是，形勢正在好轉，公司恢復持續增長的條件已經完備。除了雲計算，該公司的區塊鏈項目有可能成為未來的一座金礦，其中包括基於該技術的跨境支付平臺。最後，IBM在諸如人工智能和網絡安全等快速增長的領域也處於領先地位。

儘管低估值並不是股價上漲的理由，但如果IBM的多雲戰略取得成功，股價上漲空間可能因此被擴大。