不可否認的是，大麻板塊正在經歷陣痛期，現在仍然是全球最大大麻公司的Canopy Growth Corporation（NYSE: CGC）股價今年5月初以來已經下跌了55%。其他大麻公司的日子也不好過，Aurora Cannabis Inc（NYSE: ACB）和Cronos Group Inc（NASDAQ: CRON）的股價同期也分別大跌50%和47.2%。今年以來，股價沒有下跌的大麻股已經是屈指可數了。
不過，機會是跌出來的，大麻股的估值也跌倒了難得的歷史低位。比如說，Canopy目前的市值只有上季度末估算的現金及現金等價物的3倍。與此同時，Cronos Group的現金已經占了該股目前股價的58%。
另外不要忘了，全球藥用和娛樂大麻行業的估計市場規模仍達2000億美元。利好消息也是層出不窮：澳大利亞首都堪培拉上月實現了大麻合法化，墨西哥的合法化也正在積極推進中，美國最近通過了SAFE銀行法案，聯邦層面的大麻合法化又向前推進了一步。
隨著行業的進一步整合和成熟，大麻頭部公司極有可能摘取最終的果實。不過，加拿大投資者無需費心費力選股，投資諸如Horizons藥用大麻生命科學指數ETF（TSX:HMMJ）這樣的大麻ETF似乎是投資者參與大麻行業更爲實際的手段，行情不好時尤爲如此。
相比持有個股，投資ETF有兩大優勢：
就舉HMMJ的例子，該基金由63只大麻股構成，最大持倉Canopy Growth占組合的比重也只有10.4%。與此同時，根據持股市值的變化，基金每個季度還會進行再平衡。換句話說，只要整合行業維持擴張趨勢，個股的漲跌對于組合的影響降至最小，從而規避了個股的風險。
HMMJ的另一大優勢是很高的股息率。儘管最近大麻股幾乎全軍覆沒，但HMMJ的遠期股息率仍超過8%，這些收益主要來自于向期權交易員出借持股獲得。無論是做多還是做空，期權交易員都必須向借入的大麻股支付利息。此外，由于大麻股的流動性和波動性相對更高，因此利息也會高于平均水平。
一句話總結：指數基金教父約翰·博格爾曾經說過，如果能買下整個草堆，就不該在草堆裏找一根針。在面對難以預測和非傳統的合法大麻行業時，ETF就是被動型投資者的那個草堆。
