礦業股投資的20條建議
2019年礦業投資獲利的難度加大，但我們依然認爲，礦業股仍是多元化投資組合不可或缺的一部分。
礦業股大致可分爲成熟礦商和初級礦商兩大類，其中成熟礦商一般都是深耕礦業領域多年幷且多數已經實現全球化布局的大型公司，勘探采礦方法成熟，逐年的産量也很穩定。相比之下，初級礦商一般規模較小，主要從事高風險的礦業勘探活動。如果找礦成功，投資者將獲得巨額的回報。
儘管初級礦商股或許具備一定的投機吸引力，但鑒于礦業股投資本身高波動性這一特點，我們仍建議投資者將目標瞄準掌握高質量礦物儲備的成熟礦商，從而降低風險。此外，資源類股票（包括油氣）的整體比例應保持在合理範圍內，保守投資者應控制在20%以下，激進的投資者可以將這一比例提高至30%。
從這一點出發，我們爲礦業投資者提供以下20條建議。
- 關注政治穩定的地區：一般情况下，礦業股投資應規避不安全以及政治不穩定的地區，諸如委內瑞拉，或者是産權和法制不健全的國家，諸如俄羅斯和蒙古。
- 投資礦業股對沖通脹：除了派息，多數礦業股還跟隨大宗商品和通脹率一同上升，因此具備對沖通脹的功能，這也是很多投資者買入礦業股（包括黃金股）的一大理由。
- 瞄準股息率：由于需求和價格都更爲穩定，銅礦股的股息率一般都要高于黃金礦商股。此外，這些股票的估值（相對盈利和現金流）也更爲便宜。這就意味著，如果市場普跌，它們的下跌空間會更小，因此風險也更低。
- 考慮投資礦業股ETF，尤其是黃金和白銀：2019年，金銀價格的總體趨勢是上行。如果通脹或全球政治和經濟的動蕩局面對歐元和美元等主要貨幣造成衝擊，那麽金銀價格長期來看儘管會有波動，但還有進一步上漲的空間。如果你想要持有多隻金銀股，很多交易所交易基金都囊括了全球最高品質的礦商股且費用低廉。
- 注意儲備的壽命：投資任何資源股，包括黃金股在內，你都必須注意這家公司的儲備可能持續的時間。如果儲備水平低，公司必須在勘探中持續取得成功才能保證礦山以及周圍地區的産量最大化，但這是很難保證的。
- 投資儲備多元化的個股：風險最小的礦業股，光有豐富的儲備還不够，還必須實現多元化，從而消除依賴于單一礦山的産量或者是單一國家的政治穩定性而可能帶來的風險。此外，礦業公司還可以通過幷購方式增加儲備——礦物價格低迷期間行業幷購活動也會升溫。
- 穩定的産量很重要：某些最受追捧的礦業股（包括黃金礦商股在內）都是尚未進入生産階段的低價股。正式投産前，這些公司還必須增加它們的儲備，投入資金開展礦業可行性研究，以及大量的融資，前景還十分不明朗。
- 豐富的儲備、低生産成本以及已投産的礦山是選股的要點：優質的礦業公司會有多個處于不同階段的開發項目，不過，强大的産量基礎能够降低純粹依賴新開發項目所帶來的風險。
- 重點關注已開發礦區：如果一家礦商礦區的地質情况跟毗鄰已投産礦山的地質類似，這樣的礦商股更有優勢。
- 要向環保人士一樣思考：投資者要對初級礦商找礦地區的環保要求有一個基本的瞭解。在歐洲和美國的部分地區，一個項目的礦物儲量要足够豐富才能覆蓋相關的環保成本，保證開采價值。
- 投資資金充裕的礦商：資金充裕的礦商沒有低價增發股票的迫切需求，因此不會稀釋現有投資者的股權。最理想的情况是，初級礦商股有一個大型的合作夥伴，後者承擔前者鑽井或其他探查或開發活動的支出，從而獲得該礦權的一部分權益。
- 資産狀况穩健：最好的礦業股資産狀况穩健，負債少。
- 選擇正確的地點：投資環境惡劣地區（諸如高緯度北極地區）的礦業股，首先要看到利好，比如勘查成果顯著。
- 遠離炒作：遠離因爲經紀人炒作或者是投資者瘋狂追捧基礎商品（諸如黃金）而股價被推高至不可持續的高位的礦業股。相反，投資者應重點關注地質情况有利，定價合理的礦業股。
- 市值和礦産資源的價值要匹配：投資者需要關注礦業股市值跟公司所有的礦産資源的估算價值的匹配情况。有的時候，一家公司的營銷十分成功，以至于股價被推升至相對礦體規模過高的程度。比如說，黃金股的市值最好不要超過黃金價值的一半，這樣才能保證足够的安全係數。
- 尋找活躍的，流動性好的個股：挑選初級礦商股時，日均成交量高是一個加分項。成交越活躍，股票的流動性就越好，日後獲利離場也會更加方便。
- 規避高價股：高價股的産生往往是因爲經紀人的炒作，或者是投資者盲目追捧某一種基礎商品，比如黃金。相反，投資者應重點關注地質情况有利，定價合理的礦業股。
- 尋找有合作夥伴的礦商：最理想的情况是，初級礦商股有一個大型的合作夥伴，後者承擔前者鑽井或其他探查或開發活動的支出，從而獲得該礦權的一部分權益。
- 謹慎投資實物黃金：實物黃金的投資有隱性成本，這些成本長期會大幅侵蝕你的潜在盈利。金塊和金幣存在保險和專門的儲存費用，因此只要持有，就會産生相應的成本。
- 投資黃金股：相比實物黃金，投資黃金股更爲可行，至少公司具備創收的潜力。即使金價長期震蕩盤整，高質量的黃金股仍能够通過建立新礦以及提高産量的方式創造不錯的收益。
儘管礦業股投資波動性可能會很大，但通常來說仍是不錯的長期投資選擇。無論是知名的明星股還是不爲人知的優質股，它們都有一個共性：幾年甚至幾十年來的增速都要高于礦業，甚至是整個市場的平均水平。
礦業
黃金
