周二，加拿大大麻股Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）發布最新季報，其中淨收入環比上升24%以及淨利潤環比上升214%至$7.88億最受關注。
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Cronos公告三季度收入環比上升24%至$1270萬，同比上升238%，不過該數據包括新收購大麻二酚公司Redwood在美國工業大麻業務的收入。如果扣除這一因素，大麻總收入環比僅上升15%，其中大麻油銷售額减半，同時國際幹大麻業務確認的出口費用占其二季度確認的國際幹品銷售額的大約一半。現在的問題是，驅動這一費用大幅上升的因素是什麽？這將對公司爭取德國藥用大麻市場會有怎樣的影響？
該公司的調整後毛利潤率從53%大幅收窄至41%，原因是産品價格以及更高利潤率的大麻提取物銷售額雙雙下滑（加拿大大麻公司HEXO啓動價格戰，推出實惠型大麻品牌Original Stash）。管理層表示，公司銷售額的絕大多數都來自于批發市場，這是利潤率下滑一個重要原因，另一隻授權大麻生産商Hexo Corp（TSX: HEXO）（NYSE: HEXO）的情况也是如此。
該公司大麻銷量較前一季度大幅上升98%至3,142千克，但美中不足的是，産品的平均售價較前一季度的$6.44/克下降42%至$3.75。銷量上升但價格大幅下滑，公司收入因此未有明顯增長。大麻行業的價格壓力開始顯現，這對成長型投資者是一個警示。
該公司三季度的經營活動支出“只有”$2640萬，遠低于二季度的$5740萬。現金開支降低有助于公司近期內維持一個健康的資産負債表，即使Redwood戰略收購花費了$3.01億的現金。
Cronos的管理層意外宣布，公司準備將Peace Naturals Campus（公司最大的種植基地）部分設施的功能從種植調整爲研發和倉儲。受此影響，公司四季度的利潤表或産生一筆大約$1500萬的一次性支出。其他在建基地投産後，該公司的預計年産能也只有115,000千克多一些，在行業內已經處于非常低的水平。種植基地功能調整後公司産能將進一步下滑。
Cronos Group的資産負債表仍然健康，現金、現金等價物及短期投資近$20億，但收入增速以及營業利潤有待進一步提升。對于年輕的大麻行業來說，價格壓力到來得有些早，因此該公司應當進一步降低生産成本幷提高提取物的銷售額，從而保證公司的利潤率不會出現明顯惡化，同時公司在出口業務方面也有必要取得進展。
