Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTCQX: PKKFF)
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加拿大科技股Open Text Corp（TSX: OTEX）（NASDAQ: OTEX）不僅是加拿大最成功的的科技公司之一，而且該公司的增長戰略就是不斷的收購和整合，也就是所謂的“連續收購公司”。沉寂許久之後，該公司終于在周一打破沉默，宣布14.2億美元收購雲安全公司Carbonite Inc（NASDAQ: CARB）。
2014年以來，Open Text成功完成了13宗幷購交易，總金額達$48億，這也是該公司增長的主要驅動力。不過最近幾年，公司收購步伐放緩，收入和盈利也隨之放緩。過去兩年，公司僅完成兩宗幷購。儘管該公司仍維持中等至高等單位數的內生增速，但該公司爲人所熟知，靠的是雙位數的回報率，因此分析師對于公司幷購的期盼愈發强烈，甚至開始失去耐心。
宣布收購消息前，Open Text已經積累了超過$10億的庫存現金，收購所需資金也將來自于這些現金以及信貸，股東的權益將不會被稀釋。此次收購的規模在該公司的歷史上排名第二，僅次于2016年對戴爾企業內容管理事業部Enterprise Content 16.2億美元的收購，同時也是該公司的第9宗雲收購。
在股市接近歷史高點的環境下，找到一家估值合理的公司是非常困難的，這也是Open Text放緩收購步伐的原因所在。所幸的是，Carbonite收購符合公司管理層一貫的謹慎克制的取向，投入資本回報率（ROIC）預計將達雙位數。
Carbonite大約90%的收入屬經常性收入，這將帶動公司穩定和可靠的雲業務收入大幅上升。這一收購預計最早將在2021年提高雲業務的利潤幷明顯提升調整後EBITDA。爲了給此次收購融資，Open Text的淨杠杆率將升至2.5倍，交易完成後4至6個月將降至2倍以下，這體現了該公司創造現金流的能力。2019年，Open Text的經營現金流爲$8.76億。
Open Text是行業內最出色的整合專家，幷購歷史可圈可點，此次收購Carbonite應該也不例外。分析師也全力支持這一交易。Carbonite擁有30萬中小企業用戶以及800萬專業用戶。分析師目前預計該公司的盈利增速爲中等單位數，但預計未來幾個月將會上修。與此同時，Open Text的估值也很便宜，預期市盈率只有14（按照明年的預期盈利計算），公司盈利預期也將大幅上修。
