Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTCQX: PKKFF)
助力商貸，勇攀高峰！
在很多投資者的印象當中，阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding（NYSE: BABA）是中國最大的電商平臺以及雲計算公司。不過，該公司也是中國數字廣告市場的一個霸主，不僅市場份額居首，護城河也是非常寬闊。
諮詢公司R3的數據顯示，阿裡巴巴今年上半年占據中國網絡廣告收入的33%，TikTok和頭條的母公司字節跳動排名第二，市場份額爲23%，百度Baidu（NASDAQ: BIDU）和騰訊控股Tencent Holdings（OTCPK:TCEHY）以17%和14%的份額分列第三和第四位。
阿裡巴巴幷不獨立報告該公司的廣告收入。最新季報顯示，公司85%的收入來自其核心的電商業務，8%來自雲業務，6%來自數字媒體業務，剩餘的1%來自創新業務及其他業務。
有關該公司旗下的廣告平臺阿裡媽媽，阿裡巴巴只是偶爾提及。公司首席財務官武衛兩年前在投資者日表示，阿裡媽媽占據了阿裡巴巴總收入的60%，但該公司此後幷未更新這一數據。阿裡媽媽通過阿裡巴巴龐大的生態系統——包括電商平臺、UC瀏覽器，流媒體服務以及支付寶平臺——收集用戶數據，然後讓客戶購買這些平臺上的展示廣告。
阿裡媽媽廣告收入的很大一塊都來自淘寶和天猫，商家通過CPC（點擊計費）競價平臺推銷自己的産品，大型商家和品牌也可以購買阿裡巴巴各個平臺上的展示廣告。去年成爲美國第三大數字廣告平臺的亞馬遜Amazon.com（NASDAQ: AMZN）采用的也是類似的策略。阿裡巴巴的競爭對手京東JD.com（NASDAQ: JD）也出售展示廣告，但由于該公司是自營零售商，因此不出售流量promoted listings。
簡單來說，商家如果想要在淘寶和天猫上吸引更多買家，就必須要爲推廣搜索結果和廣告支付更多的費用。只要阿裡巴巴的電商業務維持增長態勢（最近季度該業務收入同比增長40%），這一循環就將維持下去。
相較百度、微博Weibo（NASDAQ: WB）和騰訊等其他廣告公司，阿裡巴巴將商家鎖定在其廣告和電商生態系統之內的策略讓它擁有了更寬的護城河。上面這3家公司分別擁有中國最大的搜索引擎、微博平臺和移動通訊應用，但最近幾個季度的廣告收入同比增幅均表現疲弱。百度的廣告收入下降9%，微博僅上升1%，騰訊雖然上升13%，但較前幾個季度大幅放緩。中國經濟增速放緩導致廣告支出减少，加上新生代平臺TikTok和嗶哩嗶哩Bilibili（NASDAQ: BILI）的激烈競爭，這3個平臺日子都不太好過。
相比之下，阿裡巴巴的廣告平臺抵禦這些衝擊的能力更强，根本原因在于會不斷有商家想要在該公司的平臺上獲得更大的曝光率。此外，借助全球速賣通，海購平臺考拉和東南亞電商平臺Lazada等平臺，阿裡巴巴的海外戰略也在不斷推進，這也將繼續推動廣告業務的增長。阿裡巴巴預計海外擴張將助力公司將年活躍買家數從目前的8.60億增至2024財年的超過10億，而買家數量的增長必然有助于公司把更多的商家鎖定在其廣告生態系統之內。
阿裡巴巴的首席執行官張勇只在最近的分析師電話會議期間提及該公司的廣告業務，稱公司尚未盈利的數字媒體部門仍在尋求創造阿裡巴巴生態系統內部的數字廣告、會員和交叉銷售機會。阿裡巴巴仍不願將自己視爲一家廣告公司，原因可能是這會讓投資者感到迷惑幷聯想到其他經營情况不理想的廣告平臺，比如說百度和騰訊，進而對股價造成壓力。儘管如此，投資者應當知曉的是，阿裡巴巴不知不覺間已經領跑中國的數字廣告市場，幷且護城河相較其他平臺更寬。
