Tenet Fintech Group Inc. (CSE: PKK, OTC Pink: PKKFF)
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在很多投资者的印象当中，阿里巴巴集团控股Alibaba Group Holding（NYSE: BABA）是中国最大的电商平台以及云计算公司。不过，该公司也是中国数字广告市场的一个霸主，不仅市场份额居首，护城河也是非常宽阔。
咨询公司R3的数据显示，阿里巴巴今年上半年占据中国网络广告收入的33%，TikTok和头条的母公司字节跳动排名第二，市场份额为23%，百度Baidu（NASDAQ: BIDU）和腾讯控股Tencent Holdings（OTCPK:TCEHY）以17%和14%的份额分列第三和第四位。
阿里巴巴并不独立报告该公司的广告收入。最新季报显示，公司85%的收入来自其核心的电商业务，8%来自云业务，6%来自数字媒体业务，剩余的1%来自创新业务及其他业务。
有关该公司旗下的广告平台阿里妈妈，阿里巴巴只是偶尔提及。公司首席财务官武卫两年前在投资者日表示，阿里妈妈占据了阿里巴巴总收入的60%，但该公司此后并未更新这一数据。阿里妈妈通过阿里巴巴庞大的生态系统——包括电商平台、UC浏览器，流媒体服务以及支付宝平台——收集用户数据，然后让客户购买这些平台上的展示广告。
阿里妈妈广告收入的很大一块都来自淘宝和天猫，商家通过CPC（点击计费）竞价平台推销自己的产品，大型商家和品牌也可以购买阿里巴巴各个平台上的展示广告。去年成为美国第三大数字广告平台的亚马逊Amazon.com（NASDAQ: AMZN）采用的也是类似的策略。阿里巴巴的竞争对手京东JD.com（NASDAQ: JD）也出售展示广告，但由于该公司是自营零售商，因此不出售流量promoted listings。
简单来说，商家如果想要在淘宝和天猫上吸引更多买家，就必须要为推广搜索结果和广告支付更多的费用。只要阿里巴巴的电商业务维持增长态势（最近季度该业务收入同比增长40%），这一循环就将维持下去。
相较百度、微博Weibo（NASDAQ: WB）和腾讯等其他广告公司，阿里巴巴将商家锁定在其广告和电商生态系统之内的策略让它拥有了更宽的护城河。上面这3家公司分别拥有中国最大的搜索引擎、微博平台和移动通讯应用，但最近几个季度的广告收入同比增幅均表现疲弱。百度的广告收入下降9%，微博仅上升1%，腾讯虽然上升13%，但较前几个季度大幅放缓。中国经济增速放缓导致广告支出减少，加上新生代平台TikTok和哔哩哔哩Bilibili（NASDAQ: BILI）的激烈竞争，这3个平台日子都不太好过。
相比之下，阿里巴巴的广告平台抵御这些冲击的能力更强，根本原因在于会不断有商家想要在该公司的平台上获得更大的曝光率。此外，借助全球速卖通，海购平台考拉和东南亚电商平台Lazada等平台，阿里巴巴的海外战略也在不断推进，这也将继续推动广告业务的增长。阿里巴巴预计海外扩张将助力公司将年活跃买家数从目前的8.60亿增至2024财年的超过10亿，而买家数量的增长必然有助于公司把更多的商家锁定在其广告生态系统之内。
阿里巴巴的首席执行官张勇只在最近的分析师电话会议期间提及该公司的广告业务，称公司尚未盈利的数字媒体部门仍在寻求创造阿里巴巴生态系统内部的数字广告、会员和交叉销售机会。阿里巴巴仍不愿将自己视为一家广告公司，原因可能是这会让投资者感到迷惑并联想到其他经营情况不理想的广告平台，比如说百度和腾讯，进而对股价造成压力。尽管如此，投资者应当知晓的是，阿里巴巴不知不觉间已经领跑中国的数字广告市场，并且护城河相较其他平台更宽。
