除去2019年大麻股的表現，大麻行業最近幾年還是創造了很多的歷史：2018年加拿大成爲首個實現娛樂大麻合法化的工業化國家，2019年伊利諾伊州成爲美國首個在法律層面全面准許成人用大麻消費和銷售的州。時間來到了2020年，大麻股的催化劑同樣衆多。
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今年接下來的10個月，以下4個催化劑或成爲大麻股漲跌的决定性因素。
大麻合法化（2018年10月17日）以來，加拿大人口最多的省份安大略省——占加拿大總人口的近40%——就一直深受供給瓶頸的困擾，最近終于决定重拳解决這一問題了（安大略省廢除大麻零售牌照搖號政策）。2019年末之前，該省一直采用搖號制度頒發零售牌照，但在大麻合法化一周年之前只准許24家大麻店開業。問題是，安大略省的人口有可能支撑最多1,000家大麻零售店。
不過，安大略省已經進行了改革，選擇了更加傳統的申請審批制度。今年4月起，每月應該會有至少20份大麻店牌照申請獲批，安大略省的零售店數量到2020年底或增至10倍。這將有助于解决該省的供給問題幷提升合法渠道大麻的銷售額。
個股投資機會方面，位于安大略省的大麻生産商Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）預計將成爲加拿大的第二大生産商，年峰值産量可達255,000千克。今年晚些時候，當面積爲130萬平方英尺的Aphria Diamond溫室最終投入生産（年峰值産量140,000千克）時，該省的零售市場應該有能力消化這些供給。
毫無疑問的是，加拿大去年12月中旬上架，目前正在持續推出的大麻衍生品——霧化物、食品、含麻飲料、外用品和濃縮物等——將對大麻股帶來重大的影響，原因是這些産品的利潤率要遠高于傳統的大麻花幹品。因此，所有的大麻生産商都會投入大量資源開發和銷售這些産品。當然了，衍生品的供給還在爬坡階段，關鍵省份的零售空間也正在緩慢而穩定的擴張。因此，投資者不能指望大麻股的營業利潤率能够在短期內快速攀升，而是會呈現出逐年上升的狀態。
個股方面，新不倫瑞克省的大麻公司OrganiGram Holdings Inc（TSX: OGI）（NASDAQ: OGI）已經投入1500萬加元建設一條全自動組裝綫，每年可生産400萬千克的含麻巧克力。此外，該公司還開發了一種飲料添加粉，用于强化諸如四氫大麻酚（THC）等大麻素起效。最後，OrganiGram也是PAX Labs旗下Era霧化設備的幾家合作夥伴之一。隨著高利潤率衍生品市場的不斷擴大，公司的利潤率也會隨之上升。
2020年大麻股的第3個催化劑就是美國11月的大選（2020年美國大麻合法化，9位總統候選人的立場是什麽？）。不過，相比總統，美國國會的政治構成以及各州的大麻倡議和修正案投票更值得關注。民調已經清楚顯示，民主黨和獨立人士推動大麻合法化的意願更强。如果共和黨喪失在參議院的控制權，聯邦層面實現大麻合法化的概率將大幅上升。另外，11月至少有3個州將就藥用和/或娛樂大麻合法化進行投票，這一數字未來幾個月應該還會增加。
比如說，亞利桑那州最大的垂直整合大麻店運營商Harvest Health & Recreation Inc（OTCQX: HRVSF）就非常期待本州11月的娛樂大麻合法化公投。2016年，該州的大麻倡議僅僅因2個百分點之差未獲通過，但歷史經驗顯示，第2次通過的機會一般都很大。另外，Harvest Health擁有全美18個州的大約130張零售牌照，公司將繼續受益于美國的大麻合法化運動。
大麻行業的洗牌這是所有人都能預料的情况。早在2017年和2018年大麻股瘋漲之際，投資者就已經明白，不是所有公司都能活下來。最近幾個月，融資和信任問題給行業帶來了極大的破壞（大麻行業資金緊張，投資者請抱緊“金主”的大腿）。結果是，有些大麻股已經是風雨飄搖，有的生存能力更强的公司將乘機介入侵吞市場份額。
比如說，第一梯隊的大麻股Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）自稱擁有全球最高的峰值産量，幷且國際化布局强于任何其他的大麻股。不過10月以來，Aurora Cannabis迅速瘦身减産，兩個最大的種植設施停止施工，另一個對外出售。此外，該公司還裁减了大約15%的員工，幷計劃在兩個季度的時間內將銷售、一般和管理費用削减最高60%。曾經的行業潜在領導者如今淪落到了掙扎求生的地步。不過，Aurora的損失或許就是其他加拿大大麻股的獲益，諸如OrganiGram，該公司跟加拿大的每一個省都簽署了供貨協議。
有一點已經確定無疑：2020年將是大麻股的多事之秋。
